2017年理财年报点评:银行理财 个人理财在银行间集中度将提升

       1、规模及增速:规模增速放缓但仍保持正向增长。2、结构变化:从资金来源上看,个人投资成为理财规模增长主推力,同业和机构理财规模均有压降。从产品类型上看,中小行非保本理财占比有提升,预计受存款压力所致。从发行机构上看,大行保持稳健增长,股份行、农村金融机构发行规模有压降。3、资产配置:总体结构变化不大,非标占比略有回升,我们判断理财结构调整不会一蹴而就,在权益类投资方面会有增长。
    我们对理财的判断:银行理财短期不会明显收缩。在存款压力大、负债荒背景下,个人理财规模不会明显下降;因为各家银行面临“囚徒困境”,老百姓理财意识在这,哪家银行率先放弃,客户就会流失。未来,个人理财规模不会明显下降,只会在银行间的集中度提升。
    银行基本面稳健向上;社会大类资金再配置,有助于降低银行股的投资预期收益率;两方面都有助于银行股的向上趋势持续。继续推荐工行、建行为代表的大行和优质银行招行、宁波。低估值银行中,兴业银行市场预期已降,性价比高,值得价值投资者重点关注。
    风险提示:经济下滑超预期。