A股再上路须直面抛压 理性面对震荡

 面对“跌跌不休”的A股市场，管理层终于祭出“重拳”，暂停了近来对市场抽血甚为严重的IPO。

 

　　 4日晚，28家已获IPO批文的公司分别通过上海证券交易所[微博]和深圳证券交易所[微博]公告，称因近期市场波动较大，决定暂缓后续发行工作，其中已启动申购程序的公司，申购资金将于6日前全部退回到投资者账户。

 

　　 经济导报记者了解到，此次暂停IPO决定是由国务院在周末特别召开的金融市场应对会议上做出，随后由证监会[微博]执行。业内分析人士认为，该决定很大程度上缓解了IPO对二级市场资金需求端带来的压力，进而鼓励资金入市交易，以提振市场信心和人气。

 

　　 值得关注的是，在暂停IPO同时，证券业协会周末也发布了《21家证券公司的联合公告》（下称“公告”），表示出资不低于1200亿元用于投资蓝筹股ETF等。而这些措施叠加后，能否“力挽狂澜”，也成为各方关注的焦点。

 

　　 “短期看来，本周末推出的措施，既表明了政府呵护资本市场发展的决心和态度，又针对导致此轮暴跌的根源性问题，市场下周有望获得强力支撑，走出低位大幅反弹行情。”5日，国创展博宏观研究部首席分析师李瑞华对导报记者说道。但同时他也指出，A股“灾后重建”并不易做，监管层还需寻求新的手段激发投资者信心、完善市场制度，才能令市场重归健康向上的牛市行情中来。

 

　　暂缓IPO抽血

 

　　 无论是受访券商业人士，还是A股投资者，对于此次管理层暂停IPO均显得颇为意外。

 

　　 相关信息显示，在3日证监会举行的新闻发布会上，还并未宣布暂停IPO。证监会新闻发言人张晓军当日指出，企业通过IPO募集资本金是资本市场的基本功能，考虑到近期市场情况，证监会将相应减少发行家数、筹资金额。7月上旬已安排10家企业IPO，筹资金额也会较6月减少。

 

　　 然而，4日深夜，深市包括高科石化、盛天网络、三夫户外(9.42, 0.00, 0.00%)等在内的18家等待IPO的公司突然宣布暂缓发行。随后，沪市包括安记食品、桃李面包、读者传媒等在内的10家拟IPO公司也宣布暂缓发行，并称已经启动申购程序的将退回申购资金。

 

　　 “这会令市场受到相当大的振奋。”李瑞华对此表示，虽然今年前5个月A股行情一路向好，但大量的IPO一直给市场带来较大资金压力，特别是近期国泰君安(29.60, 0.00, 0.00%)（601211）、中国核电(10.79, 0.00, 0.00%)（601985）等“巨无霸”的上市，以及江苏银行的过会，“抽血”效应明显，并成为导致近期A股暴跌的一大因素。

 

　　 相关统计也显示，今年截至6月30日，上海证券交易所[微博]约79只新股融资1034亿元人民币；深圳证券交易所[微博]约有113家企业完成IPO融资440亿元人民币。两个交易所合计将有192只新股融资1474亿元人民币，比2014年同期的52家IPO融资353亿元人民币，分别上升269%和318%。

 

　　 对于此次IPO暂缓的最终落地，李瑞华认为，将很大程度上缓解A股二级市场面临的资金压力，并引入新鲜血液，更重要的是，该措施将给予投资者信心，有望令整个资本市场企稳。

 

　　 或迎500点以上反弹

 

　　 值得关注的是，在暂停IPO同时，证监会也引导券商等机构拿出“真金白银”支持A股市场的健康发展。

 

　　 据证券业协会发布的《公告》显示，此次21家证券公司将以2015年6月底净资产15%出资，合计不低于1200亿元，用于投资蓝筹股ETF；同时，上证综指在4500点以下，在2015年7月3日余额基础上，证券公司自营股票盘也保证不减持，并择机增持；且上市证券公司将积极推动回购本公司股票，并推进本公司大股东增持本公司股票。

 

　　 “这表示出政府对市场关心呵护的态度，政策底已经显现。”李瑞华表示，尽管近期资本市场出现剧烈动荡，但目前中国经济并没有出现重大转向，资本市场仍处于流动性宽松期。在此种现状下，“市场底”距“政策底”不远的规律，管理层此次救市很可能让市场止跌，并探明底部。“预计下周会出现一个较大幅度的反弹，空间在500-600点之间，即上冲到4200点左右。”

 

　　 不过，受访业内人士也指出，即便市场走出较好反弹行情，投资者及管理层也不宜过于乐观。“短短两周，上证指数最大跌幅已达30%，创业板指的最大跌幅甚至高达40%，这种恐怖性下跌后的一段时间内带来的抛压是很重的。”李瑞华表示，所谓病去如抽丝，要想让A股市场重回牛市行情，起到提振经济、缓解金融风险的作用，管理层还应进一步完善制度，加强对融配资等杠杆资金的监管，更应规范期指操作，以防范后期市场再度大幅波动的风险，“只要市场能够在今后一定时期内保持稳定向上态势，人气、信心都会再度回升，加上国内经济的复苏，慢牛行情仍令人期待。