短期走势难以预测

　　在铺天盖地的政府救市政策声中，各路救市机构资金左冲右突，终于带动起市场做多能量，大盘在上周四周五连续两天井喷，千股涨停，一轮惨烈的暴跌行情初步缓解。从高点到低点，创业板在一个月内最大跌幅达到43%，主板上证综指最大跌幅达到35%。危机过后满目疮痍，各路媒体报道着一个个悲伤的故事，周围的朋友也在述说着各种悔恨与懊恼。在各种事后的追述中，有责怪自己太贪的，有后悔自己没有及时止损的，有感叹行情远超预期的，也有对杠杆操作的杀伤力记忆深刻的。在反思的结论中大多数指向个人能力不足，有待今后提高。这种结论是肤浅的，价值投资者认为“短期走势难以预测”，试图用各种手段研判短期走势，通过高抛低吸获取短线价差，最终是徒劳的，即使有个别投资者连续获得了成功也如同抛硬币游戏中连续抛出同一面的幸运儿，比例极低，无法复制。在今后的投资生涯中，如果你不能彻底改变投资战略，仍在原有的思路中精雕细凿，孜孜以求，在未来漫长的投资生涯中仍有各种意想不到的风险、陷阱等着你。

 

　　短期走势难以预测，你偏要预测，结果就是头破血流，这不是你笨，不是你能力差，根本是方法论有问题。短期走势难以预测，基于这个认识，价值投资者给出的答案就是着眼于长期趋势，长期来看一个国家的国运，一个企业的长期竞争能力与成长性，在价值低估时买进长期前景看好的优秀上市公司并且长期持有。在本轮下跌中，价值低估的蓝筹股表现抗跌，并且得到各路就是资金的大举增持，部分银行股创出年内新高，所谓“5100点买进，3700点解套”，正是价值投资发挥效力的一个典型，今后一大批低估值蓝筹股还会有更加抢眼的表现。还有一种从短期走势难以预测派生出来的投资思路就是指数基金，指数基金内涵的逻辑是，长期看指数不断向上，并且强于固定收益，对于普通投资者来讲很难从几千家上市公司中找出几家持续增长的上市公司，我就不去找了，我把所有的上市公司都买回来，赚整体趋势的钱。巴菲特感慨于选股之难，给普通投资者的建议就是买进指数基金。

 

　　价值投资需要时间的验证，今年上半年，价值投资再度跑输市场，急功近利的投资者对价值投资嗤之以鼻，股灾过后，绩差股暴跌不止，血流成河，价值投资者的相对收益大幅度改善，与上证综指表现差距急剧缩小。展望下半年，由于低估值蓝筹股盘整时间长，筹码逐渐集中到长期看好的机构手中，股价距离年度高点普遍只有10%上下，套牢盘少，由此展开一波上涨行情完全是有基础的。不管怎么样吧，价值投资绝不是低效投资，低收益投资，最终一定是遥遥领先于全市场的优秀投资模式，否则不会出现股神巴菲特，不会有那么多成功的价值投资者。