董少鹏：2015“改革牛”将持续 救市非市场化倒退

新浪财经讯 7月26日消息 今日，新浪财经“未来金融之星”总决赛在河北白洋淀拉开帷幕，证券日报常务副总编辑董少鹏出席并分享经验。董少鹏表示，2015“改革牛”才刚刚起航并将持续。董少鹏的逻辑是，中国已经是世界第二大经济体，GDP占全球的10%左右；将于明后两年超越美国，成为世界第一；2030年将为美国的2倍，2049年为美国的三倍。

 

　　现场有学生提出：在股市下跌时刻，政府出手救市是否是一种市场倒退的表现？对此，董少鹏表示否认。他说，股市下跌分为自然下跌和人为下跌，此轮股市下跌属于非理性波动，阻碍改革进程，需要政府出面稳定市场以推进改革。他预测道，半年后救市措施将逐步撤出。

 

董少鹏分享会现场董少鹏分享会现场

　　注册制并非“只要备案了之”

 

　　一直以来，“注册制”都成为资本市场热切关注的问题，不少专家学者都对其何时出台给出了预测。而在大多数人心目中，似乎注册制站在审核制的对立面，它意味着不再审核、只需备案即可。事实上，这是大多数人的一种误区，甚至是一种常识性错误。

 

　　董少鹏简要梳理了国际上的通行惯例，得出的结论是：所谓“注册制”并非“只要备案了之”。

 

　　目前实行注册制的典型市场主要是美国和日本。美国证监会[微博]和交易所对发行人只作形式上的审查，而不作实质审查；但在美国，也有不少州实行核准制，对股票发行实行实质管理。日本同样实行注册制，但其审核机构是财政省，而非交易所。

 

　　而在欧洲，德国实行核准制和注册制相结合的制度，即在交易所上市的证券实施核准制，不在交易所上市的证券实施注册制；法国、英国均实行核准制。

 

　　国际板：NO！ 国际化：YES！ 

 

　　2013年11月19日上午，中国证监会主席肖钢在财经年会上表示，证监会确实没有研究国际板推出问题，他认为“资本市场化改革要求中国的资本市场必须国际化，但目前并没有打算开国际板，当前条件并不成熟。“

 

　　董少鹏表示，中国资本市场要国际化，但不要国际板，且要“以我为主”。中国对外开放，关键是如何掌握节奏、力度，如何保证公平。只要外国企业按照现有制度申请，监管层按照现有的规则审核，就完全可以。 

 

董少鹏董少鹏

　　中国股市是双晴雨表

 

　　董少鹏表示，中国股市不但是经济走势晴雨表，而且是改革进程晴雨表。这其中的含义是，股市兴衰背后不仅仅指经济总量多少、增长速度大小、负债率高低，而是包含着这些经济数据背后的体制、机制的运行状况，包含着人民对制度的认同制度。完善的晴雨表功能需要一个基础，那就是投资者相对稳定的心态。而只有在经济运行和体制保障两者的匹配度稳定的时候，晴雨表功能才能够相对平稳。

 

　　按照双晴雨表理论，中国经济目前的发展状况是：阶段性困扰依然存在，总体上中国股市仍处于新兴加转轨的初级阶段，任然催在国有经济主体地位与市场自由博弈的矛盾，市场化程度处于相对低水平，发展空间十分巨大。

 

　　2030年中国GDP将超越美国成为世界第一

 

　　董少鹏对中国股市发展表示乐观。他的逻辑是，中国已经是世界第二大经济体，GDP占全球的10%左右；2030年左右将超越美国，成为世界第一。2049年为美国的三倍。董少鹏的依据是，中国2012年的GDP为美国的50%，而12年前仅为其中15%；中国2012年的GDP为日本的1.5倍，再过5年将是其2倍，并且将继续递增。

 

　　但中国股市依然存在许多不足，董少鹏建议道，要将中国股市打造成从发行上市、公司治理、信息披露，到财富管理体系、优质中介服务，再到投资者保护、社会化监管的全面透明、全环节监督的“三公市场”。

 

董少鹏董少鹏

 

　　出手救市并非市场化倒退

 

　　6月下旬至7月初，一场前所未有的“股灾”不期而遇，中央政府果断出手，出台一系列措施，维护市场稳定。

 

　　有学生提出“在股市下跌时刻政府出手救市是否是一种市场倒退的表现”这一问题，董少鹏对此表示否认。他说，下跌分为自然下跌和人为下跌。此轮股市下跌属于非理性波动，阻碍改革进程，需要政府出面来稳定推进改革。他预测道，半年后救市措施将逐步撤出。

 

　　对于改革牛是否持续发展的问题，董少鹏也给出出肯定的回答。董少鹏表示，2015“改革牛”刚刚起航。

 

　　董少鹏表示，机构投资者非常失败，使市场无法价值投资。机构投资应该进一步市场化，承担社会责任，引导价值，帮助稳定市场。