私募基金退守小盘股 熊市再启“群狼战术”

　　熊市中私募在做什么？随着上市公司中报的披露完毕，结果已经揭晓。

　　通过挖掘2000多家上市公司中报，记者统计了私募大佬们的重仓股。分析发现，被私募“选中”的上市公司中，中小市值个股再度获得私募青睐，机械设备、医药生物、信息服务等行业为私募重点配置行业。此外，而在熊市中，抱团作战再度成为私募们的过冬法宝。

　　私募退守小盘股

　　今年一季度，私募显著增加了周期性行业的配置，然后这一思路在二季度已经彻底改变。

　　统计数据显示，一季度，私募倾心于银行、地产等周期性行业，而二季度私募的操作思路则回归了其擅长的中小盘股。纵观出现了私募踪迹的190只个股，持股个数最多的行业为机械设备，其次为医药生物。此外，信息服务、交通设备等也均是重点配置行业。在私募所涉及行业中，私募甄选个股的标准明显是弃大捡小。190只个股中，市值在百亿元以上的个股只有14只，其余个股市值均在百亿元以下。

　　从具体行业收益情况来看，医药生物行业在过去的二季度走势最为强势，行业整体涨幅逼近16%。尚雅投资擒获了190只个股中涨幅居第二位的海思科，该股二季度涨幅超过60%。海思科于今年1月份上市，石波掌舵的投资精英之尚雅A今年二季度入手海思科，截至目前，海思科较上市之初相比，股价接近翻倍，尚雅投资斩获不小。

　　医药股中迪安诊断二季度涨幅为35%，博颐投资旗下四期产品集体抱团持有迪安诊断。迪安诊断于2011年7月份上市，上市后不久，博颐投资就开始“关照”迪安诊断，四期产品同时于去年三季度大举买入迪安诊断，至今仍旧抱团持有。今年三季度以来，迪安诊断再度大涨接近35%。其二季报显示，上半年实现收入3.16亿元，同比增长46%，净利润同比增长25.7%。

　　但是医药股中，仍旧有私募选股不济者，精华制药、中源协和在今年二季度表现不佳，其分别被金效投资、民森投资持有。

　　二季度，浙江东日当属私募选股涨幅排行榜第一名。一季度受浙江“金改”概念影响，浙江东日走势彪悍，然而，彼时，鲜有机构问津。今年二季度，浙江东日再度大涨。其中报显示，泽熙投资在前十大股东之列占据第二的位置，买入385万股，持股占流通股1.21%；此外，江西信托金狮88号、金狮96号也均杀入前十大股东。

　　从中报曝出的私募持股中可以发现，私募界大佬重阳投资出现在青岛海尔、华润三九的前十流通股东行列；2011年私募冠军呈瑞投资二季度买入中弘股份；石波的尚雅投资继续加仓森远股份、三诺生物等；赵军掌舵的淡水泉产品再度加仓中国武夷。

　　泽熙投资操盘解密

　　上海泽熙投资在私募界名声鹊起，“泽熙”概念股更让投资者追捧。至今，泽熙投资下5只产品均运作满2年，收益率最低的为泽熙4期，收益率超过26%；实现收益率最高的为泽熙5期，成立以来净值涨幅逼近50%，大幅跑赢上证指数。

　　泽熙投资二季度加仓了哪些股票？

　　中报统计数据显示，泽熙投资旗下产品身影共现身于8家上市公司的前十大流通股东中，铜峰电子、上海新梅、康芝药业、宁波GQY、浙江东日、S仪化、物产中拓7只个股为二季度新进，另外一只个股ST博通则为老面孔。

　　分析泽熙投资所持个股可以发现，多数均并不是传统意义上的绩优股，如浙江东日、上海新梅则是打上“金改”烙印的概念股，浙江东日、上海新梅二季度涨幅分别为76.06%、50.10%；S仪化则具有股改概念，二季度上涨3.18%。

　　泽熙的快进快出风格在其持仓转变中也有明显体现。泽熙投资在二季度进行大范围的调仓换股。和一季度相比，中报显示，泽熙已经从德豪润达、*ST大地、达华智能、友阿股份、川投能源、中海达等7只个股前十大流通股东中消失。

　　中报除了泄露了泽熙已经重仓的股票外，还泄露了泽熙调研的足迹。

　　泽熙投资勤于调研，这也是泽熙的典型风格。接近泽熙投资人士表示，泽熙的投研团队大约有二三十人左右，对于个股选择较为谨慎。

　　记者统计发现，二季度，泽熙投资调研的身影出现在70家上市公司身上，就调研情况而言在阳光私募中属于相当勤奋的机构。

　　从上市公司中报找寻泽熙投资的调研踪迹可以发现，上半年的调研中，地产、建筑建材、机械设备等行业为重点调研对象，其中苏宁环球、南国置业、中航地产、广宇集团、兔宝宝、成都路桥、金螳螂、鲁阳股份等11家上市公司同样有泽熙投资调研痕迹。

　　记者注意到，泽熙投资已经两次实地踏访素有“重组王”之称的数源科技。2011年3月8日，泽熙投资实地调研数源科技，时隔大约一年之后，泽熙投资于今年3月13日再度实地造访数源科技。本次调研，仅有泽熙投资一家机构进入，上半年数源科技也只有泽熙投资一家实地调研。

　　此前关于数源科技被借壳的传闻就一直不绝于耳。早在2007年，有关于数源科技将被浙江广电重组，或被德力西借壳上市的传闻曾经袭来，不过后面无果而终。

　　2010年，数源科技再度被传，华数数字电视评估数源科技，准备重组借壳上市。但此消息后来不了了之。然而，数源科技因不断的重组、借壳传闻被称为重组绯闻王。即便如此，从数源科技前十大持股明细中尚未发现泽熙投资的身影。数源科技在二级市场上的表现也没有明显异常。

　　从中报中仍旧可以看出，泽熙投资调研勤奋，大幅度调仓换股，不过很多调研过的上市公司至今并未“染指”。

　　熊市的“群狼战术”

　　熊市之中，不少私募都选择了抱团取暖。

　　2009年的私募冠军新价值是最喜欢抱团取暖的一家私募，除此之外，原华夏基金经理孙建冬创办的鸿道投资在抱团持股上也毫不逊色。

　　记者统计上市公司前十大重仓股发现，新价值旗下产品于今年二季度同时杀入凯美特气，5只产品出现于前十大流通股东，共计持股509.41万股，持股市值占流通股东11.32%。

　　对地产股南国置业，新价值亦是采取群狼战术。新价值成长一期率先于2011年年底介入南国置业，今年一季度，新价值成长一期继续加仓，新价值1期、新价值8号、新价值2期集体荣登为南国置业前十大流通股东。今年中期，新价值4号也加入南国置业，新价值成长一期则继续加仓，至此，新价值系共计持有3241万股，占流通股比例高达12.62%。

　　阳光电源同样是被新价值旗下四只产品同时持有，持股超过600万股，占流通股比例超过8%。

　　虽然新价值积极在二级市场上吸筹，但并不是扎堆持股就能助推股价，爱施德曾经一度也是被新价值重仓持有。爱施德上市于2010年5月，新价值则可谓是该股最早的机构投资者。2010年爱施德三季报显示，新价值旗下两只产品“试水”爱施德，2010年年底，新价值旗下5只产品集体出战，新价值共计持股1160万股，占流通股3.08%。今年以来，新价值逐步减持爱施德。

　　爱施德的中报显示，新价值旗下产品已经全部撤退，而粗略计算，从买入到坚守至今，近乎两年的等待并未换取正收益。

　　采取抱团战术的私募还有鸿道投资。鸿道3期、鸿道1期共同持有豫金刚石、亚夏汽车、长盈精密等多只个股，持股比例均占流通股7%以上。

　　武当资产则屯兵多时在大华农上，2011年三季度武当资产盯上了大华农，随后持股变化不大。截至今年二季度末，四只产品持股超过775万股，持股市值占流通股亦在11%以上。西安民生、宇顺电子、劲胜股份等多只个股也是被武当资产旗下产品共同持有。