“愁云惨雾”渐消 政策红利促私募基金崛起？

　　核心提示：信托账户的重新开放、交易所的频频示好、证监会对私募作为机构投资者的肯定和尊重，在基金法修改这一背景下，把私募的信心进一步点燃了。私募行业，是否已经走到了历史性机遇的面前？

　　在历经严打内幕交易，市场低迷频频清盘之后，私募行业终于迎来了政策的多重利好。

　　基金法的修改，被私募视为“历史性的机遇”。而近期信托账户的重新开放、交易所的频频示好、证监会对私募作为机构投资者的肯定和尊重，将私募从业者的信心进一步点燃。

　　“现在到了做私募最好的时候。”上海陆家嘴，一位私募人士兴奋的向21世纪网表示。

　　跨越式发展的拐点还需政策和市场的双重配合，行业拐点是否已经到来，尚待验证。但是对于历经了过去两年熊市，翻船者无数的私募行业来说，仍然活着，已经不易。

　　活着，就是一切。

　　政策利好不断 私募备受鼓舞

　　近期，私募行业利好信号接连不断，围绕在整个行业上愁云惨雾的氛围开始消散。

　　首先是8月31日，中国证券登记结算有限责任公司发布了《关于信托产品开户与结算有关问题的通知》，这意味信托账户冰封三年后重新开启。

　　对此，从容投资表示，毋庸置疑，信托账户放开有利于降低私募发行产品的成本和门槛。以前动辄几百万一个的账户，是压在私募身上的一座沉重大山。信托账户资源的不再稀缺，直接降低了产品发行的成本和门槛。

　　“更多的新产品，新策略能以相对较低的成本进行实际的效果检验，励了金融产品的创新；此举还有助于改善私募弱势地位格局，以前信托账户是稀缺资源的时候，私募处于绝对弱势地位，产品发行方方面面都受制于信托。”

　　而另外一家私募人士则认为，信托账号重开，具有更高层次的象征意义。“这是一个强烈的信号。通过近几年的观察，监管层对私募，疑虑已经逐渐减少，信任逐渐加强。这次(信托账号重开)显示了整个金融改革在像好的方面发展。让我们对私募事业，更有信心了。”

　　上述人士强调，现在的信心绝对不是盲目乐观。“此前，上交所深交所也邀请我们私募开会，询问我们需要提供什么服务。虽然现在还没发生实质性的变化，但是这种示好以前是没有的。”

　　21世纪网了解，近期上交所邀请私募开会，曾提出在基金法修改完成后，拟将阳光私募划分为A类投资者，即对私募提供与公募同等服务。这种示好令不少私募倍感扬眉吐气。

　　据了解，公募能够直接开通交易所的专线，交易所也为公募提供挂牌、报价、信息披露等服务。相较私募而言，公募与交易所的互动很直接，提高效率不说，也增强了投资者对公募的信任。而目前私募不受证监会监管，目前与交易所之间也没有直接的联系。

　　“一切都只等基金法的修改了。”上述参会人士向21世纪网表示。

　　接着，9月7日，证监会召开闭门会议，邀请重阳、星石、凯石三家私募商讨如何发展机构投资者，对整个私募行业来说亦是积极暗示。

　　针对近期政策利好信号，业内人士表示，在目前金融体制改革大潮中，对于私募的松绑是一个非常好的信号，可以引导民间资金在合规合法的前提下进入市场，充沛市场的流动性。

　　在多重利好因素的堆积下，9月7日A股市场迎来久违的大涨，市场情绪也一举从争论何处是“底”，转向探讨究竟是“反弹”还是“反转”。

　　“现在到了做私募最好的时候。”上海陆家嘴，一位私募人士兴奋的向21世纪网表示。

　　私募迎来最好的时候？

　　在近期利好频现之前，整个私募行业，一直被负面新闻所包围。

　　前交银施罗德投资总监李旭利老鼠仓案开庭受审，紫石投资张超内幕交易遭调查，都对私募行业“威慑”作用极大。

　　“那段时间，我们都不怎么敢操作，有点草木皆兵的感觉了。”一位私募人士向21世纪网表示，“最近，整个氛围明显好起来了。”

　　“清盘”也是今年私募的主要旋律之一。其中，又以赵笑云、常士衫产品的清盘最为引人瞩目。

　　2011年赵笑云高调进入阳光私募，连发两期产品，但均在今年上半年相继清盘。根据陕国投方面发布的信托计划提前终止公告，截至6月8日，笑看风云1号信托单位净值为49.31元，亏损超过50%，投资者惨遭腰斩。

　　而世通常士衫，以超过140%的收益率夺得2010年阳光私募第一名，却在今年4月份，不得不面对世通8期、9期两只产品先后清盘，两只产品亏损皆接近40%的局面。

　　接二连三的清盘潮，背后是惨遭割肉的投资者，但是也有私募人士认为，市场的淘汰，也会带来整个行业的进步。

　　“其实，这两年熊市死掉大批小私募，不见得是坏事。市场这把筛子是最公平的，适者生存而已，能帮助这个行业会从草根走向精英化，资源得到更优化的配置。”一上海知名私募人士表示。

　　在他看来，市场的选择，淘汰的只是行业内的“?丝”，留下的则是真正的“高帅富”。“能存活下来的私募，首先是得有钱，才能坚持过不赚钱漫漫熊市，才能聚集起一个团队。其次，必须真的有本事，适应千变万化的市场。那种靠一两个核心人物，一两招投机策略做私募的时代一去不复返了。”

　　“这对投资者，对整个市场秩序，都是好事。”该人士表示。

　　以整个阳光私募市场规模最大的重阳投资为例，现在投研团队已经近30人。而业绩最拿得出手，成立两年所有产品获得正收益的泽熙投资，行业研究员就近30人，涵盖了绝大多数的行业，是目前阳光私募中人数最多的一家。从投研团队配置上，这两家私募已经能和中小型公募看齐了。

　　另有私募分析人士指出，随着私募地位越来越受到官方认可，其对人才的吸引力将会越来越大。“毫无疑问，私募拥有更灵活的机制，随着次等玩家的待遇改善，对优秀人才的吸引力是很大的。其实说来有点讽刺，私募虽然门槛低，初期很草根，但是活下来的都显示了强大的生命力，越来越精英。反观公募，初期依靠牌照优势占据了资产管理行业的制高点，但近年来行业光环大打折扣，越来越多的优秀人才流失到私募。这是市场的力量。”

　　从容投资指出，国内整个私募行业的空间巨大，现在的情况类似美国90年代初期，对冲基金的发展初期。虽然说现在行业利好信号不断，但目前解决根本问题——即产品发行端限制的政策还有待出台，市场环境也不容乐观，所以现在私募行业生存还是第一要务，跨越式发展的拐点还需政策和市场的双重配合。