私募逢低布局优质成长股 部分仍偏向价值蓝筹

       "成长股去泡沫接近尾声。"
　　"今年市场可能和2012年类似，风格转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股。"
　　"部分成长股估值尚未回到合理区间，要再等一等。"
　　"主板里的优质资产更受银行、保险等资金的青睐。"
　　在中小创大幅调整后，部分私募认为调整已接近底部，开始布局一些估值合理、确定性较高的优质成长股。但也有私募认为，成长股行情还要再等一等，在新股加快发行、市场炒作之风减弱的情况下，今年蓝筹股的机会更好。
　　私募看好今年成长股机会
　　布局估值合理优质品种
　　中国基金报记者采访的部分私募人士认为，成长股在经历了去泡沫过程后，部分标的已经具备了一定吸引力，可以着手布局，尤其是那些估值合理、业绩增长较确定的股票，今年会有好的表现。
　　"2016年是成长股去泡沫，价值股上台阶。今年去泡沫的过程还会延续一段时间，但已接近尾声。部分成长股已经有一定吸引力，到了可以买的时候。"上海汇利资产总经理何震告诉记者。
　　何震认为，目前创业板两极分化越来越严重，优质优价股已经显现出来了，但劣质劣价的股票还没有现原形，会继续去泡沫。"今年宏观比较吃紧，在没有系统性机会的前提下只能选个股。价值股已不便宜，市场该买的也买得差不多，而一批成长股在被割得差不多后，到达常态化估值的底部，抛压已经没有了，进入价值区间。"
　　华东某大型私募的投资经理也表示，今年利率上升，资金面收紧，市场以震荡为主。一些有较高业绩增长的优质成长股，市值和估值都比较适中，赚钱效应较强，而蓝筹股的市场机会则不大。"今年市场可能和2012年类似，风格转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股，这些股票一般估值在20到30倍左右，市值几百亿。"
　　关于创业板，上述投资经理认为，目前创业板调整接近底部，估值已降到2014年前后的水平，部分股票已经可以买了。但如果外延式增长的逻辑被打破，企业盈利增速回落，未来估值还可能会继续往下走。
　　私募已经在医药、通信、环保等多个领域挑选股票，加大仓位布局。"以前谈成长就是看热度，现在谈成长会以非常挑剔的眼光来看，把里面的水分挤干，这是件好事情。"某资深私募圈人士表示。
　　何震表示，已着手布局通信、苹果产业链、环保、医药等行业板块的优质个股。"软件、传媒股仍然偏贵，我们手里拿的一批成长股，有些动态市盈率只有十几倍，比如通信行业的有些公司现在订单很多，能维持几年的增长；此外，苹果的手机等销量好于预期，产业链上的一些公司值得关注；另外部分有稳定增长的医药股率先进入估值区间，有些环保股、PPP模式的公司订单很多、会出现一个业绩兑现的过程，只要没有暴涨的就可以考虑。"
　　前述华东私募投资经理则表示，目前仓位已有八九成，看好内生性增长的成长股，主要布局在小间距LED、医药流通、跨境电商等细分领域，因为现在外延式并购重组受到政策影响较大，还在估值消耗阶段，而内生性的成长股估值比较平稳，股价受到业绩带动，会有相应表现。
　　部分仍坚持蓝筹价值方向
　　然而，也有私募表示，部分成长股估值尚未回到合理区间，需要再等一等，今年仍然看好价值、蓝筹方向。
　　上海世诚投资总经理陈家琳表示，今年的投资主要有三个方向，一是业绩、分红比较稳定、估值合理、偏价值的股票，比如银行、金融服务、食品饮料、白酒等；二是国资国企改革标的。这两类方向有很大重叠，偏蓝筹股是今年布局的重点；三是部分成长股，比如医疗服务领域，有些公司受大环境影响，去年没有太大表现，但基本面不错，估值接近合理。陈家琳强调，有些成长股还没有真正回到令人舒服的价格，情愿再等一等。
　　陈家琳告诉记者，今年更看好国企改革的阶段性机会。"去年底召开的政治局会议、中央经济工作会议等，都把促改革放到了重要位置。2017年被定义为国企改革见效年，尽管全面开花结果还没有那么快，但应该有很多预案和交易落地，从央企到地方国企、从垄断行业到竞争性行业都有。据我们观察，长三角、上海的国企改革动作很多，包括核心员工持股、引入战略投资者、资产注入、整体上市等，或多或少会对企业业绩有所提升。"
　　在国企改革里面，陈家琳更看好蓝筹、大市值公司的机会。"以前投资国企改革都爱炒小市值公司，但我觉得今年可能大市值公司更有机会。因为从边际变化来说，大公司体量足够大，能引起更强烈的效应，小公司影响则有限。比如千亿市值的公司，国资占比很高，拿出部分股权来引入战略投资者等，影响会很大。"
　　上海某百亿私募机构投资经理也表示，今年依旧看好蓝筹股机会。一方面是由于现在资产荒的逻辑没有打破，实体经济不景气，银行、保险、财务公司等拿出资金做多元化配置，他们要求稳定的收益，而主板里的优质资产会受到他们的青睐；另一方面，创业板、科技类的一些企业估值仍然偏贵，而且新股发行节奏很快，未来市场炒作的风气会变弱，中小市值股票估值难有支撑。