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私募逢低布局优质成长股 部分仍偏向价值蓝筹

2017-02-13 00:00:00 中国基金报
       "成长股去泡沫接近尾声。"
  "今年市场可能和2012年类似,风格转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股。"
  "部分成长股估值尚未回到合理区间,要再等一等。"
  "主板里的优质资产更受银行、保险等资金的青睐。"
  在中小创大幅调整后,部分私募认为调整已接近底部,开始布局一些估值合理、确定性较高的优质成长股。但也有私募认为,成长股行情还要再等一等,在新股加快发行、市场炒作之风减弱的情况下,今年蓝筹股的机会更好。
  私募看好今年成长股机会
  布局估值合理优质品种
  中国基金报记者采访的部分私募人士认为,成长股在经历了去泡沫过程后,部分标的已经具备了一定吸引力,可以着手布局,尤其是那些估值合理、业绩增长较确定的股票,今年会有好的表现。
  "2016年是成长股去泡沫,价值股上台阶。今年去泡沫的过程还会延续一段时间,但已接近尾声。部分成长股已经有一定吸引力,到了可以买的时候。"上海汇利资产总经理何震告诉记者。
  何震认为,目前创业板两极分化越来越严重,优质优价股已经显现出来了,但劣质劣价的股票还没有现原形,会继续去泡沫。"今年宏观比较吃紧,在没有系统性机会的前提下只能选个股。价值股已不便宜,市场该买的也买得差不多,而一批成长股在被割得差不多后,到达常态化估值的底部,抛压已经没有了,进入价值区间。"
  华东某大型私募的投资经理也表示,今年利率上升,资金面收紧,市场以震荡为主。一些有较高业绩增长的优质成长股,市值和估值都比较适中,赚钱效应较强,而蓝筹股的市场机会则不大。"今年市场可能和2012年类似,风格转向一批业绩增速较高、估值合理的优质成长股,这些股票一般估值在20到30倍左右,市值几百亿。"
  关于创业板,上述投资经理认为,目前创业板调整接近底部,估值已降到2014年前后的水平,部分股票已经可以买了。但如果外延式增长的逻辑被打破,企业盈利增速回落,未来估值还可能会继续往下走。
  私募已经在医药、通信、环保等多个领域挑选股票,加大仓位布局。"以前谈成长就是看热度,现在谈成长会以非常挑剔的眼光来看,把里面的水分挤干,这是件好事情。"某资深私募圈人士表示。
  何震表示,已着手布局通信、苹果产业链、环保、医药等行业板块的优质个股。"软件、传媒股仍然偏贵,我们手里拿的一批成长股,有些动态市盈率只有十几倍,比如通信行业的有些公司现在订单很多,能维持几年的增长;此外,苹果的手机等销量好于预期,产业链上的一些公司值得关注;另外部分有稳定增长的医药股率先进入估值区间,有些环保股、PPP模式的公司订单很多、会出现一个业绩兑现的过程,只要没有暴涨的就可以考虑。"
  前述华东私募投资经理则表示,目前仓位已有八九成,看好内生性增长的成长股,主要布局在小间距LED、医药流通、跨境电商等细分领域,因为现在外延式并购重组受到政策影响较大,还在估值消耗阶段,而内生性的成长股估值比较平稳,股价受到业绩带动,会有相应表现。
  部分仍坚持蓝筹价值方向
  然而,也有私募表示,部分成长股估值尚未回到合理区间,需要再等一等,今年仍然看好价值、蓝筹方向。
  上海世诚投资总经理陈家琳表示,今年的投资主要有三个方向,一是业绩、分红比较稳定、估值合理、偏价值的股票,比如银行、金融服务、食品饮料、白酒等;二是国资国企改革标的。这两类方向有很大重叠,偏蓝筹股是今年布局的重点;三是部分成长股,比如医疗服务领域,有些公司受大环境影响,去年没有太大表现,但基本面不错,估值接近合理。陈家琳强调,有些成长股还没有真正回到令人舒服的价格,情愿再等一等。
  陈家琳告诉记者,今年更看好国企改革的阶段性机会。"去年底召开的政治局会议、中央经济工作会议等,都把促改革放到了重要位置。2017年被定义为国企改革见效年,尽管全面开花结果还没有那么快,但应该有很多预案和交易落地,从央企到地方国企、从垄断行业到竞争性行业都有。据我们观察,长三角、上海的国企改革动作很多,包括核心员工持股、引入战略投资者、资产注入、整体上市等,或多或少会对企业业绩有所提升。"
  在国企改革里面,陈家琳更看好蓝筹、大市值公司的机会。"以前投资国企改革都爱炒小市值公司,但我觉得今年可能大市值公司更有机会。因为从边际变化来说,大公司体量足够大,能引起更强烈的效应,小公司影响则有限。比如千亿市值的公司,国资占比很高,拿出部分股权来引入战略投资者等,影响会很大。"
  上海某百亿私募机构投资经理也表示,今年依旧看好蓝筹股机会。一方面是由于现在资产荒的逻辑没有打破,实体经济不景气,银行、保险、财务公司等拿出资金做多元化配置,他们要求稳定的收益,而主板里的优质资产会受到他们的青睐;另一方面,创业板、科技类的一些企业估值仍然偏贵,而且新股发行节奏很快,未来市场炒作的风气会变弱,中小市值股票估值难有支撑。
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