A股逐渐回暖基金仓位略降 适当配置部分量化对冲产品

   　　上周市场延续温和上行态势，3200点上方A股涨速放缓、波动加大，市场热点轮换。上周伊始，上证指数继续冲高，周三出现回调，随后新疆、丝绸之路、稀土永磁等板块再度崛起，煤炭表现喜人，上证站稳3200点，截至周五收盘，上证收于3202.08点。全周来看，主要市场指数多数上涨，创业板指下跌。周线图上，沪深300指数上涨0.74%，上证综指上涨0.59%，深证成指上涨0.15%，中小板指上涨0.31%，创业板指下跌1.63%。截至2月17日，上证A股滚动市盈率为16.43倍，市净率为1.56倍。
　　以简单平均方法计算，上周全部参与监测的股票型基金(不含完全被动型指数基金，下同)和混合型基金平均仓位为56.15%，相比前一周下降0.14个百分点。其中股票型基金仓位为83.17%，上升0.15个百分点，混合型基金仓位53.05%，下降0.18个百分点。
　　从细分类型看，股票型基金中，普通股票型基金仓位为83.10%，相比前一周上升0.16个百分点；增强指数型基金仓位88.98%，下降0.80个百分点；混合型基金中，灵活配置型基金仓位下降0.02个百分点，至42.29%；平衡混合型基金上升0.09个百分点，至54.03%；偏股混合型基金仓位下降0.49个百分点，至77.18%，偏债混合型基金仓位下降0.24个百分点，至19.95%。
　　以净值规模加权平均的方法计算，上周股票型基金和混合型基金平均估算仓位为67.26%，相比前一周下降了0.44个百分点，其中股票型基金仓位下降0.13个百分点至84.67%，混合型基金仓位下降0.47个百分点至65.04%。
　　综合简单平均仓位和加权平均仓位来看，上周公募基金仓位相比前一周略微下降，显示基金经理在节后反弹行情中较为谨慎，有所减仓。从监测的所有股票型和混合型基金的仓位分布来看，上周基金仓位在九成以上的占比13.0%，仓位在七成到九成的占比33.3%，五成到七成的占比17.5%，仓位在五成以下的占比36.3%。上周加仓超过2个百分点的基金占比15.3%，30.9%的基金加仓幅度在2个百分点以内，39.3%的基金仓位减仓幅度在2个百分点以内，减仓超过2个百分点的基金占比14.5%。
　　上周大盘迎来回暖趋势，蓝筹股行情向好，春季行情显露头角。从主要市场指数涨跌幅度上看，周线上除创业板延续震荡外，其余仍是普涨行情。公募基金仓位比较前一周略微下降。
　　上周中金所公告股指期货终于迎来松绑，下调股指期货交易保证金标准、平仓交易手续费。此次调整有望提升股指期货的成交活跃度，或成为股指期货交易解冻的关键一环。货币方面，央行公布2017年1月货币数据，M1降幅极为明显，M1、M2剪刀差为再度显着收窄可以理解为企业活期存款比例下调，流动性陷阱改善。随着四季度以来经济持续企稳向好，央行变相加息收紧流动性有序引导资金脱虚入实，企业资金投资使用意图高涨，这也是1月M1大幅度向下调整的诱因。从M2方面来看，1月央行外汇占款下滑程度有所收敛，央行外汇市场操作辅助人民币企稳，M2因此受影响不大维持前值水平。展望3月，未来随着限贷限购政策的深化，央行或适时调节市场化利率引导资金有效支持企业及实体经济发展。
　　在具体基金品种选择上，投资者依然需要根据自身风险承受能力来选择合适的基金产品。节后A股市场稳步上涨，成交量明显放大，两融余额也随之攀升，资金有回流股市迹象。建议进取型投资者可以继续持有绩优的权益类产品；震荡市中，也可以适当配置部分量化对冲产品。对于稳健型投资者，仍建议维持资产多样化，适当关注打新基金、黄金产品等。