盛世资产刘晓俊:人工智能将催生百亿级量化机构

    　 进入2018年，市场风格再度变化。股票策略私募纷纷折戟沉沙，沉寂两年之久的量化私募开始备受关注。

　 日前，深圳盛世资产合伙人刘晓俊接受了证券时报记者专访。他认为，一方面中国经济基本面向好，企业盈利不断增长。另一方面，美国持续加息，中国金融去杠杆，国内利率有上涨趋势，使得投机的资金变少。2018年的股票市场看好量化指数增强产品的表现，尤其是中证500指数。

　 同时，刘晓俊认为，在人工智能的推动下，自动化、系统化的算法投资将逐步兴起，下一轮股市周期一定会有百亿的量化机构出现。

　 看好指数增强产品

　 刘晓俊在海外有着多年金融科技投资经验，2010年回国从事量化投资交易。2013年在深圳成立的盛世资产，是全国首批拿到私募牌照的量化投资机构之一，目前管理规模已超20亿元。

　 刘晓俊认为，没有一个模型可始终盈利，量化私募预测收益更无从谈起。

　 "最开始中小盘阿尔法容易赚钱，但2015年11月就遇到量化投资黑天鹅，然后到2017年基本失效；商品交易顾问（CTA）也是如此，2015年不赚钱，2016年暴赚，2017年又熄火；高频交易曾一度很火，但2015年限仓后就不好做了；期指升水时，套利可以天天赚钱，现在几乎没有这个机会了；2015年下半年去推指数增强产品，不会有投资者买，而去年又大幅跑赢其他产品。"刘晓俊说，"市场风格始终在变，没有一个模型可以始终盈利，想要做好没那么容易。"

　 刘晓俊认为，私募需要做的是努力控制回撤。

　 对于2018年，刘晓俊看好指数增强产品的表现。总体来看，经济变好和投机资金变少会促使股市缓慢上涨，而指数增强产品一般都能跑赢指数，从轮动上看，中盘股也就是中证500指数今年或会有不错表现。

　 百亿量化机构可期

　 近两年，国内量化投资不但发展放缓，而且不少量化私募规模也难以做大。

　 刘晓俊观察到，国内不少量化私募最初都是单策略，可能几个较好的策略师加上一两个营销员，再加上一两个IT人士就做起来，而他们只是擅长某类策略，没有管理和运营公司的长远规划，也没有储备新模型，一旦赚钱的策略无效，就难以在市场生存。大浪淘沙，很多不专业的量化机构在风格轮换时被市场淘汰。

　 股指期货受限也使很多量化策略无法开展，包括股票的阿尔法策略。股指期货相关的CTA策略亦受到一定影响，包括期指趋势策略以及期指不同合约之间的套利策略。

　 但在海外，如今已是量化交易的天下。回看2016年全球十大对冲基金管理规模排名，其中有四到五家都是量化投资机构。

　 "与海外相比，国内量化交易的发展仍有不小差距。从规模上看，美国量化基金的管理规模已超过3万亿人民币，而国内量化基金管理规模或仅为美国的十分之一。量化私募的管理规模目前尚无明确的统计数据，但公募基金中量化产品的管理规模大约为1500亿，私募管理的规模大概也在这个水平，所以总计大约在3000亿。"刘晓俊说。

　 不过，随着人工智能的快速发展，市场对自动化、系统化的算法投资的兴趣将日益提升，推动量化投资的发展进入快车道。刘晓俊判断，下一轮股市周期一定会有百亿的量化机构出现。