一季度成长风格基金"逆袭" 市场机会趋于均衡
2018-04-03 00:00:00 上海证券报
偏股型基金一季度业绩排名出炉，成长风格基金大幅领跑。去年业绩排名垫底的部分基金，今年来排名遥遥领先。从一季度市场表现来看，此前价值蓝筹股压倒性占优的局面已经改变，市场机会趋于均衡，同时，部分资金开始从青睐价值龙头逐步转向追逐成长龙头。
成长风格基金大幅领跑
一季度，A股市场上仅创业板指数上涨8.43%，其余各大指数均下跌，其中，上证综指下跌4.18%，上证50指数下跌4.83%，中小板指数下跌1.47%。
受此影响，偏股型基金业绩表现普遍不佳。据东方财富Choice数据统计，股票型基金一季度平均下跌1.51%，其中，近七成基金出现不同程度亏损，仅三成左右基金实现盈利。
偏股混合型基金一季度平均下跌0.85%，其中，实现盈利的基金占比在四成左右，出现亏损的基金占比近六成。
受益于成长股的强势反弹，一季度成长风格基金实现"逆袭"。股票型基金中，有10只基金净值涨幅超过10%，其中，汇添富移动互联、交银医药创新及中欧电子信息产业沪港深等基金业绩排名靠前，一季度净值分别上涨了16.73%、14.99%和12.86%。
偏股混合型基金中，中邮基金旗下的3只基金包揽了前三，其中，中邮尊享一年定开、中邮信息产业及中邮战略新兴产业一季度分别上涨了27.94%、23.91%、21.85%。此外，排名靠前的还有交银先锋、东吴阿尔法及交银科技创新等基金。
转向追逐成长龙头
当追逐价值龙头成为大多数基金的投资策略时，A股市场风格却又悄然生变。有基金经理表示，市场风格的单一化导致了估值的极端分化，趋势投资者的涌入使得以便宜价格买到优质股票变得很难。
从一季度的市场表现来看，此前蓝筹股压倒性占优的局面已经改变，市场机会趋于均衡，一批成长股在一季度迎来了强势反弹。
一季度业绩表现亮眼的汇添富移动互联的基金经理欧阳沁春表示，人工智能、大数据、云计算、新能源与智能驾驶是改变人类工作与生活的重大科技成果，部分公司已经显示出了非常好的经营数据，但这些数据转化成好的业绩还需要时间。
欧阳沁春坦言，后市会重点布局消费类金融、供应链金融、工业互联网、5G、消费类电子和具备核心竞争力的传媒等行业，并适当进行新能源产业链上游的投资。人工智能在后续几年有大爆发的潜力，与传统行业的结合能够提升其经营效率与盈利能力，会选择行业龙头进行投资。
东吴阿尔法的基金经理认为，核心资产的白马蓝筹估值提升空间已经不大，业绩将成为分化的分水岭，将继续聚焦消费升级、科技创新和高端装备制造领域，寻找业绩能够继续超预期高增长的核心公司。
中邮尊享一年定开的基金经理任泽松认为，能够穿越周期的更多是代表未来经济发展方向的战略新兴产业，保持对信息技术、生物医药等行业的重点配置。
任泽松表示，对于今年的投资布局，将"自上而下"梳理宏观、策略角度的投资逻辑，做好价值、周期和成长的行业比较，结合宏观基本面、流动性、市场风险偏好和技术图形，做好风格调整、仓位控制和短期择时。
对于投资机会，任泽松认为，中国版创新药开始取得里程碑式的进展、仿制药一致性评价从混沌走向明朗；电子龙头估值业绩匹配，处于技术创新、国产替代和规模效应显现的较好投资时期；通信行业将进入3年至5 年的5G建设周期，预期2018 年下半年为2019 年发牌照前的最佳主题投资时期；传媒内容龙头预期有估值修复行情；计算机在云化、国产替代的背景下，细分行业龙头的表现也值得期待。另外，可关注新能源上游材料、设备和环保等领域的机会。
成长风格基金大幅领跑
一季度，A股市场上仅创业板指数上涨8.43%，其余各大指数均下跌，其中，上证综指下跌4.18%，上证50指数下跌4.83%，中小板指数下跌1.47%。
受此影响，偏股型基金业绩表现普遍不佳。据东方财富Choice数据统计，股票型基金一季度平均下跌1.51%，其中，近七成基金出现不同程度亏损，仅三成左右基金实现盈利。
偏股混合型基金一季度平均下跌0.85%，其中，实现盈利的基金占比在四成左右，出现亏损的基金占比近六成。
受益于成长股的强势反弹，一季度成长风格基金实现"逆袭"。股票型基金中，有10只基金净值涨幅超过10%，其中，汇添富移动互联、交银医药创新及中欧电子信息产业沪港深等基金业绩排名靠前，一季度净值分别上涨了16.73%、14.99%和12.86%。
偏股混合型基金中，中邮基金旗下的3只基金包揽了前三，其中，中邮尊享一年定开、中邮信息产业及中邮战略新兴产业一季度分别上涨了27.94%、23.91%、21.85%。此外，排名靠前的还有交银先锋、东吴阿尔法及交银科技创新等基金。
转向追逐成长龙头
当追逐价值龙头成为大多数基金的投资策略时，A股市场风格却又悄然生变。有基金经理表示，市场风格的单一化导致了估值的极端分化，趋势投资者的涌入使得以便宜价格买到优质股票变得很难。
从一季度的市场表现来看，此前蓝筹股压倒性占优的局面已经改变，市场机会趋于均衡，一批成长股在一季度迎来了强势反弹。
一季度业绩表现亮眼的汇添富移动互联的基金经理欧阳沁春表示，人工智能、大数据、云计算、新能源与智能驾驶是改变人类工作与生活的重大科技成果，部分公司已经显示出了非常好的经营数据，但这些数据转化成好的业绩还需要时间。
欧阳沁春坦言，后市会重点布局消费类金融、供应链金融、工业互联网、5G、消费类电子和具备核心竞争力的传媒等行业，并适当进行新能源产业链上游的投资。人工智能在后续几年有大爆发的潜力，与传统行业的结合能够提升其经营效率与盈利能力，会选择行业龙头进行投资。
东吴阿尔法的基金经理认为，核心资产的白马蓝筹估值提升空间已经不大，业绩将成为分化的分水岭，将继续聚焦消费升级、科技创新和高端装备制造领域，寻找业绩能够继续超预期高增长的核心公司。
中邮尊享一年定开的基金经理任泽松认为，能够穿越周期的更多是代表未来经济发展方向的战略新兴产业，保持对信息技术、生物医药等行业的重点配置。
任泽松表示，对于今年的投资布局，将"自上而下"梳理宏观、策略角度的投资逻辑，做好价值、周期和成长的行业比较，结合宏观基本面、流动性、市场风险偏好和技术图形，做好风格调整、仓位控制和短期择时。
对于投资机会，任泽松认为，中国版创新药开始取得里程碑式的进展、仿制药一致性评价从混沌走向明朗；电子龙头估值业绩匹配，处于技术创新、国产替代和规模效应显现的较好投资时期；通信行业将进入3年至5 年的5G建设周期，预期2018 年下半年为2019 年发牌照前的最佳主题投资时期；传媒内容龙头预期有估值修复行情；计算机在云化、国产替代的背景下，细分行业龙头的表现也值得期待。另外，可关注新能源上游材料、设备和环保等领域的机会。
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