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业内人士称债市慢牛可期

2018-04-26 00:00:00 中国证券报
    今年以来,A股市场持续低迷,但债市行情持续回暖,中债总财富(总值)指数一直保持上扬趋势,尤其是央行4月17日发布降准消息后,该指数次日即大涨近1%。数据显示,截至4月23日,今年以来超过八成的债券型基金收益为正。业内人士认为,债市回暖受益于股市低迷、央行降准、海外利率等多方面的利好因素。综合来看,降准意味着债市慢牛可期。

二季度债市仍有望回升

据金牛理财数据统计,2018年一季度权益类基金受A股波动影响,亏损较多。其中,717只股票型基金亏损183.13亿元,2728只混合型基金亏损130.20亿元,而债券型基金收益为正,盈利达262.44亿元,环比增加773%。

Choice数据显示,截至4月23日,1873只债券型基金(A、C份额分开统计,下同)今年以来平均收益率为1.71%,1667只基金斩获正收益,占比高达89%。其中,一季度净值增长率最高的是华安安心收益债券A,达5.84%。

随着债市回升,债基发行市场也开始炎热,甚至有爆款债基一天卖50亿的情况。海通证券姜超表示,货币政策调整,债券牛市确认。他认为,综合来看,央行降准标志着本轮债券牛市得到确认。从历史经验看,本轮债券牛市还有较长的持续时间和空间。但从短期来看,由于央行并未大幅放水,加之4月份以来经济和通胀下行的势头放缓,以及美国利率创新高,均制约国内短期利率下行,因此,债市短期上涨过快后随时会有调整的可能。

上海证券表示,降准组合不仅保证了流动性的充裕,并且使得储备货币结构发生改变,货币投放成本有所下降,债市有了回暖的空间。受流动性边际放松影响,二季度债市仍有望回升,利率下行有空间。

关注流动性

展望二季度,基金经理关注的焦点多放在流动性环境与外部环境上面。

华安安心收益债券基金经理表示,整体外部环境不容乐观。鉴于国内金融市场杠杆和嵌套问题已经得到显著的改善,财政政策开始回归中性,因此货币政策存在边际宽松的需求。“宽货币”和“紧信用”的组合有利于债券市场收益率进一步下行,下一阶段会适当增加组合久期,配置高等级、中长久期的信用债,提升组合杠杆水平,获取稳定的息差收入。

长信可转债基金经理表示,从基本面来看,中观行业数据显示经济动能持续,企业盈利有望继续改善。从价格表现来看,CPI继续保持温和态势,PPI同比回落较为明显。从资金面看,货币政策保持不紧不松的稳健中性状态,配合去杠杆的整体环境,广义流动性继续维持平衡。从政策面和海外情况看,回归的政策催化持续,有利于科技板块行情。

博时天颐基金表示,在基本面下行的格局下,短端流动性已经修复到了去年三季度的水平,但是债券市场的绝对收益水平仍然较高。因此,需进一步确认债券市场利率是否存在修复的空间。

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