武钢2017年9月份热轧板价格政策或仍大幅上调

    2017年7月份中国钢铁行业PMI为51.3%，环比上升0.7个百分点，已连续三个月站于荣枯线之上。随着价格的不断推升，需求向指标以新订单、积压订单、新出口订单方面均出现一定下降，表明下游资金普遍偏紧。反观供给向指标，如产出、原材料库存以及采购量则出现增加，表明在利润较好的情况下，钢厂对原材料的采购以及生产积极性均有所提高。但分品种来看，全国热轧成品材总库存量月环比下降明显，表明卷板需求尚可，销售压力趋缓。进入8月初，整体行情走势维持冲高运行，期现价差基本修复，对现货价格形成支撑。那么9月份武钢热轧板卷期货价格政策又将如何调整？接下来，笔者根据一些基本面等因素与诸位简单探讨及预测：

一、市场现货价格大幅冲高 前期资源有所盈利

先看现货市场，截止至2017年8月9日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为4080元/吨。相比于2017年7月11日的市场价格3590元/吨累计涨幅达到490元/吨。从均价对比来看，武钢普卷武汉市场月度均价环比上涨约379元/吨，整体月度涨幅明显，对比全国其余市场，其涨幅略小于上海市场的普卷价格涨幅22元/吨。

7月11日，武钢不含税对8月份的热轧板卷期货价格上调300元/吨，4.75mm*1500mmQ235热轧板卷出厂价格为4280元/吨（不含税），含税价格为5007.6元/吨。若减掉对外公布的相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格约为4703.4元/吨（含税）。这对比武汉市场的月度均价来看，高出市场价格幅度达到890.4元/吨，环比有所缩小。但根据上一期经销商在现货公司的订货成本来看，7月份资源商家盈利幅度尚可。

二、现货公司可销售资源减少 期卷贴水幅度基本修复

随着市场行情大幅上涨，据悉武钢现货公司可销售资源减少，商家直接订货积极性有所提高。而据了解，武汉商家最新订货成本价格约在4130元/吨，这对比钢厂出价周期的武汉市场均价来看，高出约317元/吨。

再看热卷的期货1710合约与现货价格对比来看，截止至8月9日，上海热卷现货过磅仓单成本价约为4130元/吨，同日午盘期卷1710合约收盘价为4098元/吨，期卷贴水幅度基本修复，两者价格基本接近，强势预期对现货价格形成支撑。

三、矿石焦炭同涨 生产成本相应上移

在按照武钢出价周期（6月10日-7月10日与7月11日-8月9日）的原料均价变化测算，截止至8月9日，外矿均价约在70.4美元/吨，而焦炭价格约在1804元/吨。Mysteel监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数月度均价环比上一周期的均价上涨约11.2美元/吨；而焦炭均价环比上涨约150元/吨。根据热轧品种的成本计算，最新钢厂热轧板卷成本价格环比上一周期的成本价格增加约114元/吨（此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考）。由此看来，7月份原材料价格和钢价走势较为同步。从钢厂生产成本角度来看，热轧钢厂盈利情况转好的同时，成本也相应上移。

四、钢厂订单尚可生产积极 库存量继续下降

据了解，在卷板价格大幅上涨，利润可观的刺激下，钢厂产量逐渐恢复且释放，截止至8月4日，全国钢厂产能利用率周环比有所上升1.33%，月环比有所上升2.73%。钢厂产能利用率或将维持相对高位，后期热轧钢厂供应将逐渐增加。而据悉，8月份武钢热轧品种商品材计划产量环比7月份的实际产量增加7.5%，钢厂热轧板卷及品种钢订单饱和度环比有所提高，表明钢厂生产较为积极。

库存方面，截止至8月4日，据Mysteel调研统计，全国热轧钢厂与社会总库存量月环比降3.8%，其中，武钢厂内库存月环比约减少20.9%，整体厂内热轧总量库存压力继续下降（以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考），因此产能利用率虽有所增加，但库存降幅更为明显。从供应压力角度来看，在库存大降表明需求尚可的情况下，后期资源补充压力或尚可接受，这对9月份价格政策的调整预期继续形成支撑信号。

总的来说，在库存明显消化，原料成本同步上移，市场价格大幅上涨，钢厂盈利转好，生产较为积极的情况下，预计武钢9月份热轧板卷价格政策或继续大幅上调，涨幅或在300元/吨以上。