油粕比支撑 棕榈油强势短期料延续

    昨日，国内三大油脂全线飘红，其中棕榈油涨幅居前，主力合约收涨2.28%。分析人士表示，国际油脂上涨、国内油脂现货价格表现强势、港口库存偏低均对期价形成一定的支撑。此外，相对于蛋白粕的弱势，油脂基本面相对更好，从而支持油粕比不断突破新高。

期价创下“四连阳”

昨日，国内棕榈油期价延续攀升态势，主力1801合约盘中率先突破前期震荡区间，最高触及5570元/吨，为近三个月高位，最终报收5564元/吨，涨2.28%，创下“四连阳”。

外盘方面，近期马来西亚棕榈油期货走势强劲，主力11合约连涨5个交易日至2754令吉/吨，为今年3月份以来最高水平。

宝城期货农产品研究员毕慧表示，马盘棕榈油的强劲表现对国内棕榈油期价起到明显的提振作用。此外，在豆类市场天气炒作热情降温的背景下，粕类市场陷入盘整，油粕强弱关系转换令豆油期价表现偏强，也对临池棕榈油期价构成支撑。与此同时，虽然棕榈油现货市场表现不及豆油和菜油，但来自于其他油脂现货价格的全面上涨，亦对棕榈油价格构成侧面支撑。

除了外盘，银河期货研究员刘博闻表示，国内24度棕榈油港口库存偏低，当前全国只有不到30万吨的库存，相对于豆油和菜油的宽松状态，棕榈油相对而言供应偏紧。虽然预期我国8月下旬以及9月以后棕榈油到港量有所增加，但当下现货偏少情况仍在持续。

从资金流向角度看，受宏观商品多头气氛带动、资金板块轮动影响，油脂本周出现多头资金追捧的迹象。“工业品较农产品明显偏强，而在农产品中油脂的基本面较好，因而不难理解本周油脂出现这么流畅的上涨趋势。”刘博闻表示。

整体仍处多头氛围

从基本面来看，毕慧表示，外盘方面，受美国商务部即将公布对印尼和阿根廷生物柴油进口征收反补贴税的消息带动，国际油脂价格短期仍将表现强势，对国内油脂市场价格带来积极影响。而国际棕榈油市场基本面风险仍存，将会制约期价的整体上行空间。国内方面，棕榈油库存维持低位运行，继续对价格构成支撑。在豆类市场天气炒作降温的背景下，国内油厂豆粕去库存持续进行，油厂挺油抛粕也将成为无奈之举。豆油现货价格的持续强势运行对临池棕榈油价格也将构成侧面支撑。

刘博闻表示，目前，整个油脂市场处于多头氛围中。相对于蛋白粕的弱势，油脂基本面相对更好，从而支持油粕比不断突破新高。近期市场对“买油抛粕”这一套利的关注度不断升高，油脂作为多头的“一条腿”仍需谨慎做空。但从棕榈油定价地马来西亚来看，出口走差导致的库存积累速度变快，可能会制约此次价格上涨空间。整体来看，进入传统减产季后，棕榈油价格易涨难跌，同时四季度国内采购量偏低仍有提高空间，多头思路操作可继续，但价格上涨空间不易看得过高，四季度的减产幅度以及产地库存可能增长过快都将成为价格持续飙涨的制约条件。

展望后市，毕慧表示，短期来看，国内棕榈油期价在放量突破前期高点之后，强势格局有望延续，关注前期平台5600元/吨一线的压力。