棉纱期货为上市棉企发展带来更多机遇

    “棉纱期货的推出，使棉纺产业链套保工具更加完善和丰富，有望为上市棉企稳定发展带来更多机遇。”在日前由郑商所支持、知更信息在北京举办的“首届机构投资者（棉花与棉纱）策略会”上，与会专家如是说。

面对日益复杂多变的市场形势，棉纱期货与棉花期货、PTA期货形成完善的纺织产业链套保系列工具，为棉纺产业管控市场风险提供了更多选择，棉纱期货将会更受棉纺产业的青睐，尤其是上市棉企会重点关注。

据了解，此次会议吸引了产业、证券、基金等多家投资机构参与。会上，相关专家对国内外棉花市场形势进行了详细分析。中储棉花信息中心副总经理程杰表示，近年来，随着棉花目标价格改革的推进，棉花价格波动风险加大。从当前天气及国内棉花生长情况看，今年国内棉花不论是种植面积还是单产都比较好。但国内棉花仍产不足需，需要拍卖国储棉及进口补足缺口、满足消费。

中国中纺集团棉花事业部总经理助理朱?华认为，国际市场棉花供求相对宽松，最大棉花出口国美国天气良好，种植面积增加，单产预期增加，国际棉花供给在新年度会持续提升。

朱?华说，总的来看，今年棉花供求外松内紧，市场需求不旺，人民币汇率波动加快，全球经济联动增强，棉纺织企业面临的市场形势复杂，企业利用棉花期货套保积极性增加。“随着市场不确定因素增多，行业对棉花期货的参与度越来越高，尤其是今年，企业利用基差交易开展棉花流通、贸易的数量和比例增长明显，一些上市公司起到了较好带头作用。”

据期货日报记者了解，自2004年棉花期货推出后，部分棉纱产业链上市公司就积极参与棉花期货交易，例如华孚色纺、孚日股份、联发股份等较早参与棉花期货交易，不仅锁定部分棉花价格成本，还对其他衍生品交易风险进行有效防控。

光大证券研究所副所长、纺织服装首席分析师李婕介绍说，上市棉企通过棉花期货交易有效控制了市场风险，也稳定了盈利。华孚色纺2016年报及2015年报均披露了公司参与棉花期货、远期外汇等衍生品投资情况及收益。

上市棉企积极参与棉花期货，与棉花期货市场运行平稳、功能发挥较好有很大关系。经过十多年的发展，棉花期货不断成熟，日均成交量从每天几万手到现在的20万手，日均持仓量维持在30多万手，能够满足企业套保需要。期现价格相关性不断增强，期现价格相关系数稳定在0.9以上，棉花基差变化也越来越规律。这为棉花产业客户参与棉花期货套保，提供了比较好的市场环境。

李婕认为，随着行业对金融工具的接受度和熟悉度持续提高，棉纱与棉花间的价格联动将更为紧密，棉价波动向下游传导更为迅速。未来上市公司作为行业龙头，有望积极利用棉纱期货实现套期保值、风险管理等目的，棉纱期货定价、调节供需等功能将进一步显现。

“目前，华孚色纺、新野纺织、孚日股份入选棉纱期货交割厂库，有望依托厂库优势率先进入棉纱期货市场，预计未来将有更多棉纺上市公司参与棉纱期货交易。”李婕表示。