资金面有所改善 债市偏强运行
2017-09-12 00:00:00 兴业期货
昨日国债期货全天窄幅震荡，尾盘小幅回落，主力合约TF1712和T1712分别下跌为0.11%和0.13%。
流动性：央行继续暂停公开市场操作，资金面维持宽松。
公开市场操作方面，昨日央行暂停公开市场操作，同时有400亿14D逆回购到期，净回笼400亿元。
银行间流动性方面，昨日银行间质押式回购利率多数上行。截止9月11日，银行间质押式回购DR001加权平均利率（下同）报收2.62%（+2.12BP）， DR007报收2.87%（+4.23BP）， DR014报收3.73%（-4.46BP）， DR1M报收4.58%（+138.00BP）。昨日Shibor利率短升长降，截止9月11日，SHIBOR隔夜报收2.64%（+0.80BP）， SHIBOR 7天报收2.80%（-0.09BP）， SHIBOR 14天报收3.71%（-0.03BP）， SHIBOR 1月报收3.93%（-0.31BP）。
国内利率债市场：各期限利率债收益率多数上行。
一级市场方面，昨日共有2只农发债，规模总计120亿元。
二级市场方面，昨日利率债收益率多数上行。截止9月11日，国债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.48%（+1.46BP）， 3.52%（+0.71BP）， 3.59%（+1.07BP）， 3.62%（+1.51BP）；国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.89%（0BP）， 4.23%（+2.93BP）， 4.29%（+2.43BP）， 4.24%（+1.37BP）；非国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.96%（0BP）， 4.23%（+0.03BP）， 4.31%（-0.44BP）， 4.37%（+0.51BP）。
中国8月通胀数据高于预期，但见顶概率较高。上周央行展开了超量MLF续作并重启了28日逆回购操作，资金面较前期略显宽松，对债市短期形成支撑。但仍需关注后续监管对债市可能形成的压力。
操作上：TF1712多单持有。
（兴业期货研发部 张舒绮）
兴业期货早评：郑煤短期超涨，前多适当减仓
郑煤昨日震荡上行，夜盘再创新高。郑煤价格近期超涨，未来价格上涨空间有限，警惕郑煤价格高位调整，前多可适当减持。
现货指数方面：
截止9月10日，动力煤指数CCI5500为649（较昨日+5）。（注：现货价格取自汾渭能源提供的指数）
海运方面：
截止9月10日，中国沿海煤炭运价指数报921.46点（较上周+3.01%），国内运费连续两周回升；波罗的海干散货指数报价报1355（较上周+23），近期国际船运费持续回升。
电厂库存方面：
截止9月10日，六大电厂煤炭库存1074.47万吨，较上周-26.58万吨，可用天数15天，较上周+0天，日耗71.63万吨/天，较上周-1.77万吨/天。近期电厂日耗维持在同期高位，电厂库存水平小幅下降。
秦皇岛港方面：
截止9月10日，秦皇岛港库存560万吨，较上周+3万吨。秦皇岛预到船舶数10艘，锚地船舶数101艘。近期秦港成交持稳，库存水平小幅回升。
综合来看：前期安检等对产能的压制及冬储提前预期等利多因素，已在市场得到反映，未来需关注前期预期是否兑现。结合盘面技术分析，郑煤短期超涨，未来价格上涨空间有限，短期高位调整的风险加大，前多可适当减持。
操作上：ZC801前多可逢高适当减持
流动性：央行继续暂停公开市场操作，资金面维持宽松。
公开市场操作方面，昨日央行暂停公开市场操作，同时有400亿14D逆回购到期，净回笼400亿元。
银行间流动性方面，昨日银行间质押式回购利率多数上行。截止9月11日，银行间质押式回购DR001加权平均利率（下同）报收2.62%（+2.12BP）， DR007报收2.87%（+4.23BP）， DR014报收3.73%（-4.46BP）， DR1M报收4.58%（+138.00BP）。昨日Shibor利率短升长降，截止9月11日，SHIBOR隔夜报收2.64%（+0.80BP）， SHIBOR 7天报收2.80%（-0.09BP）， SHIBOR 14天报收3.71%（-0.03BP）， SHIBOR 1月报收3.93%（-0.31BP）。
国内利率债市场：各期限利率债收益率多数上行。
一级市场方面，昨日共有2只农发债，规模总计120亿元。
二级市场方面，昨日利率债收益率多数上行。截止9月11日，国债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.48%（+1.46BP）， 3.52%（+0.71BP）， 3.59%（+1.07BP）， 3.62%（+1.51BP）；国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.89%（0BP）， 4.23%（+2.93BP）， 4.29%（+2.43BP）， 4.24%（+1.37BP）；非国开债方面，1年期、3年期、5年期和10年期收益率分别为3.96%（0BP）， 4.23%（+0.03BP）， 4.31%（-0.44BP）， 4.37%（+0.51BP）。
中国8月通胀数据高于预期，但见顶概率较高。上周央行展开了超量MLF续作并重启了28日逆回购操作，资金面较前期略显宽松，对债市短期形成支撑。但仍需关注后续监管对债市可能形成的压力。
操作上：TF1712多单持有。
（兴业期货研发部 张舒绮）
兴业期货早评：郑煤短期超涨，前多适当减仓
郑煤昨日震荡上行，夜盘再创新高。郑煤价格近期超涨，未来价格上涨空间有限，警惕郑煤价格高位调整，前多可适当减持。
现货指数方面：
截止9月10日，动力煤指数CCI5500为649（较昨日+5）。（注：现货价格取自汾渭能源提供的指数）
海运方面：
截止9月10日，中国沿海煤炭运价指数报921.46点（较上周+3.01%），国内运费连续两周回升；波罗的海干散货指数报价报1355（较上周+23），近期国际船运费持续回升。
电厂库存方面：
截止9月10日，六大电厂煤炭库存1074.47万吨，较上周-26.58万吨，可用天数15天，较上周+0天，日耗71.63万吨/天，较上周-1.77万吨/天。近期电厂日耗维持在同期高位，电厂库存水平小幅下降。
秦皇岛港方面：
截止9月10日，秦皇岛港库存560万吨，较上周+3万吨。秦皇岛预到船舶数10艘，锚地船舶数101艘。近期秦港成交持稳，库存水平小幅回升。
综合来看：前期安检等对产能的压制及冬储提前预期等利多因素，已在市场得到反映，未来需关注前期预期是否兑现。结合盘面技术分析，郑煤短期超涨，未来价格上涨空间有限，短期高位调整的风险加大，前多可适当减持。
操作上：ZC801前多可逢高适当减持
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