预测:武钢2017年10月份热轧价格政策仍将上调

    2017年8月份中国钢铁行业PMI为52.5%，环比上升1.2个百分点，已连续四个月站于荣枯线之上。从分项指标来看，钢厂8月份新订单、新出口指数均环比有所回升。随着出厂价与市场实际卖价空间拉大，且环保开始对下游出现影响，预计9月份新订单指数将出现小幅回落。而在产出持续高位背景下，钢厂出厂价格继续推升，市场价格高位震荡，贸易商主动补库积极性降低，整体库存或将处于积累期，钢价上涨动力趋缓。进入9月初，整体行情走势呈现维持冲高回落，远期合约贴水幅度有待修复。那么后期武钢对2017年10月份热轧板卷期货价格政策又将如何调整？接下来，笔者根据一些基本面等因素与诸位简单探讨及预测：

一、市场现货价格震荡冲高 涨价政策刺激市场

现货市场，截止至2017年9月11日，武汉地区武钢4.75mm热轧板卷价格为4150元/吨。相比于2017年8月11日的市场价格4100元/吨累计涨幅达到50元/吨。但从均价对比来看，武钢普卷武汉市场月度均价环比上涨约321元/吨，整体月度涨幅明显，对比全国其余市场，其涨幅略大于上海市场的普卷价格涨幅25元/吨。但整体均价涨幅月环比有所收窄。

8月11日，武钢不含税对9月份的热轧板卷期货价格上调350元/吨，4.75mm*1500mmQ235热轧板卷不含税出厂价格为4430元/吨（钢厂出厂基价调整了-200元/吨），含税价格为5183.1元/吨。若减掉对外公布的相应代理协议户所能获得的最大优惠幅度，则武钢热轧板卷主流规格的期货成本价格约为4878.9元/吨（含税）。这对比武汉市场的月度均价来看，高出市场价格幅度达到744.9元/吨，环比有所缩小。但钢厂上调的期货价格政策对市场起支撑作用。

二、现货公司销售非常规资源 远期热卷合约呈现贴水

自BW合并以来，武钢现货公司可销售资源有限，据悉以非常用规格为主，并在BG电商平台销售。而近一个月市场行情维持高位震荡，代理商实际订货成本相对高企，但据悉8月份资源商家盈利空间尚可，市场前期订货成本含税约在4000-4200元/吨不等。商家在相对低价成本直接订货积极性较高，而高位成本订货意愿明显减少。另据了解，钢厂交货周期较长。

再看热卷的期货1801合约与现货价格对比来看，截止至9月11日，上海热卷现货过磅仓单成本价约为4250元/吨，同日午盘期卷1801合约维持宽幅震荡，收盘价为4161元/吨，期卷合约贴水幅度有所维持，或对现货价格的强势表现动力趋缓。

三、生产成本相应上移 钢厂盈利空间尚可

在按照武钢出价周期（7月11日-8月9日与8月10日-9月11日）的原料均价变化测算，截止至9月11日，外矿均价约在76.2美元/吨，而焦炭价格约在2054元/吨。Mysteel监测的62%品位澳洲粉矿CFR价格指数月度均价环比上一周期的均价上涨约5.8美元/吨；而焦炭均价环比上涨约250元/吨。根据热轧品种的成本计算，最新钢厂热轧板卷成本价格环比上一周期的成本价格增加约121元/吨（此数值是笔者根据原料测算值，仅供参考）。由此看来，8月份原材料价格以矿石价格涨幅较少，而焦炭价格涨幅较大。从钢厂生产成本角度来看，热轧成本涨幅不大，盈利空间则有所增加。

四、钢厂产能利用率维持高位 库存量继续下降

据了解，在卷板市场价格维持涨势，钢厂利润有所增加的刺激下，钢厂产量基本正常，但受安全检查的约束下，钢厂产能利用率周环比增幅有限，月环比有所减少，年同比有所增加。具体截止至9月8日，全国钢厂产能利用率周环比有所增加0.21%，月环比有所减少2.21%，年同比增加1.95%。钢厂产能利用率或将维持相对高位，后期热轧钢厂供应降幅有限。而据悉，9月份武钢热轧品种商品材计划产量环比8月份的实际产量减少3.5%，钢厂热轧板卷及品种钢订单基本饱和，在无检修的情况下，钢厂生产仍较积极。

库存方面，截止至9月8日，据Mysteel调研统计，全国热轧钢厂与社会总库存量月环比降3.7%，年同比增1.4%。其中，武钢厂内库存月环比约减少21.18%，整体厂内热轧总量库存压力继续下降（以上环比数据以钢厂官方为准，仅作参考），因此产能利用率若增幅有限，库存增幅则也较为有限。从供应压力角度来看，在库存继续下降的情况下，对10月份价格政策的调整预期继续形成支撑信号。

总的来说，在库存消化明显，市场价格涨幅收窄，原料成本同步上移，钢厂盈利增加，钢厂生产积极但产量有限的情况下，预计武钢9月份热轧板卷价格政策应维持上调态势，但涨幅或收窄，或在200元/吨左右。