史上最激烈的环保战役打响 钢材价格是否涨价

    环保政策的震慑力正在加码。

日前，北京发布了“最严停工令”，即从2017年11月15日-2018年3月15日，北京市六大城区及10个新城区各类土石方作业等工程将停工。

值得注意的是，停工令的处罚措施中加入了资格管控，一旦施工现场扬尘治理不达标，相关施工、监理企业将会被停标半年，开发企业将暂停其在北京土地市场交易资格。

北京只是这场“环保战役”的一个侧影，并已对市场产生了微妙影响。

环保高压时刻到来

实际上，京津冀环保政策正进入“高压阶段”。

8月底，天津先于北京发出限工令，即今年10月至2018年3月期间，全市建成区内停止各类建设工程土石方作业、房屋拆迁（拆除）施工、停止道路工程、水利工程等作业。

这凸显京津冀地区污染情况并未出现真正好转，这也是政策密集出台的重要原因。9月19日，环保部表态，“大气十条”实施以来，京津冀及周边地区PM2.5浓度远超过国家环境空气质量二级标准，特别是臭氧（简称O3）成为部分城市首要污染物。

其中，要求“2+26”城市要在今年9月底前完成“散乱污”企业综合整治工作，涉及制药、农药、煤化工、橡胶制品、涂料、油墨、胶粘剂、染料、化学助剂、日用化工等化工行业，对上下游产业链均有波及。

据华尔街见闻了解，“2+26”城市是指京津冀大气污染传输通道，包括北京，天津，河北省石家庄、唐山、廊坊、保定、沧州、衡水、邢台、邯郸，山西省太原、阳泉、长治、晋城，山东省济南、淄博、济宁、德州、聊城、滨州、菏泽，河南省郑州、开封、安阳、鹤壁、新乡、焦作、濮阳。

此外，治理机构建设出了新招：1）9月底前，京津冀及周边地区跨地区环保机构有望完成筹备组建和试运行；2）环保部还将建立“包产到户”跟踪研究机制，成立28个跟踪研究专家团队，对这些城市进行驻点指导。

冬季清洁取暖试点也得到了进一步推进，“煤改气”将是核心内容，天津、石家庄、唐山、保定、廊坊、等12个试点城市将获得219亿元财政补贴。

不能忽略的是，2017年年初开始，环保督查的力度就比往年严格很多。2月15日环保部时任部长陈吉宁和3位副部长亲自带队督查组，前后七轮环保督查共问责四千多人，环保和人事考核制度绑定。

PM2.5与传统工业品存相关性

环保政策加码对市场有直接的影响，对上游生产和下游施工均有明显波及，可助推了商品价格和周期股，引发的供给结构变化使得利润在产业链和企业之间重新分配。

另据了解，PM2.5 和华北主要传统工业品产量关系。天风证券研究团队指出，除去华北的地理构造和天气因素外， PM2.5和华北主要传统工业品（粗钢、焦炭、有色、水泥）产量之间存在直接关系，其中PM2.5和火电的相关性最高。

值得注意的是，自今年4月以来PPI环比增速加快，特别是7-8月固定资产投资出现滑落。而7-8月以来，原煤、焦炭、水泥、玻璃、有色金属等上游领域，均不同程度出现了产量的下滑和价格的强势上涨。

对于工业领域供应收缩的成因，安信证券高善文认为，中短期之内的影响因素包括部分行业供给侧改革的继续深入、第四批环保督查以及京津冀大气污染强化督查。

他进一步指出，未来如果制约供应的力量有所减弱，例如更多的企业达到环保要求，那么在需求端大体平稳的假设下，我们也许还会反过来看到量的上升和价格的回落。

华创证券首席宏观分析师牛播坤也表达了类似观点，去产能和环保高压是2016年下半年工业价格快速反弹的重要推手。

但她指出，去产能和环保虽为供给约束，但并非外生，政策面不希望也不会坐视通胀预期的失控，滞涨的可能性非常小。

西南证券分析师杨业伟认为，本轮工业品价格涨价并未伴随工业品产量的显著扩张，终端需求保持疲弱状态，因而上游价格上涨难以传导至消费品端。8月食品价格上涨和油价回升难以持续，未来几个月CPI将继续保持平稳状态。