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[股指期货]风险仍待进一步释放

2012年08月27日 08:14 期货日报
     目前,对股市后市走向的分析,多从基本面及其对股市的传导作用出发。我们在此换一个角度,试从期指运行特征入手探寻指数后市行情走势。具体地,上周期指运行情况主要呈现出三个特征。

    一是盘中价格波动较大。上周,当月合约IF1209日内波动点数的日均值达到29.96点,日内振幅的日均值为1.29%。按收盘价与日内高低点的偏离度衡量,收盘价与日内最高价、最低价的偏离点数的日均值分别达到18.32点和11.64点,折合收盘价百分比的日均值分别为0.79%和0.5%。

    二是盘后持仓量稳定。上周期指四合约盘后持仓量的波动范围为88086—92069手,日均89907手,整体较稳定。且上周五盘后持仓量与周一盘后持仓量相差不足千手,意味着期指经过一周的运行,持仓量并无太大变动。

    三是上涨放量,下跌缩量。期指于周二、周三上涨,成交量分别为42.7万手和44.9万手;其余三日则均以绿盘报收,成交量分别为30.6万手、30.3万手和31.3万手。期指不仅上涨放量、下跌缩量的格局明显,且上涨与下跌时的成交量均维持在稳定水平。

    综上,我们得出两点信息:一是多头进行了主动反击,上周期指日内多次大幅拉升、上涨放量显示了多头主动拉升的欲望;二是多头并未掌控局面,上周期指持仓较为稳定表明在多头拉升之际空头并未明显减仓,而缩量下跌说明多头一旦不主动上攻,指数便回落,显示局面在空头掌控之中。因此,期指运行特征显示指数仍处于弱势格局。此外,以我们的经验来看,期指持仓量居高不下也往往意味着风险仍然有待释放。

    值得注意的是,本周是上市公司公布中报的最后一周,公布的上市公司家数达近800家,且有许多大型上市公司。据Wind统计,已公布公司非金融企业中报业绩同比增长-7.8%,较一季报-4.5%继续走低。中报业绩环比剔除季节性因素后同样呈现负增长。因此,上市公司中报业绩风险将在本周集中释放,负面影响不可小觑。

    整体看,期指风险仍待进一步释放。此外,欧洲央行考虑新的购买国债计划,以及伯南克表示联储有提供更多刺激措施的空间,虽可能对国内市场形成短线提振,但我们认为这并不能改变指数的中线趋势。

    
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