逼空行情到来 大盘突然反转

　　周四，沪深两市绝地大反弹。沪市大涨75.84点，资金放大至1100亿，这是在K线翻红状态下，资金一年多来放出的最大量。所有市场参与者都在诧异：大盘怎么说转身就转身了？这背后究竟藏着怎样的反弹逻辑？

　　市场出现翻转变化

　　就在周三，当沪市来到2029点，所有人还在猜测大盘何时跌穿2000点、不少坚定看空者已经叫出1800点、1600点空头时，谁也没有想到市场已经在悄悄变化。

　　变化一：

　　5日，国家发改委网站集中公布7000亿元规模的25条城轨批文，一度提振市场信心，相关股票已经出现上涨苗头；而周四，发改委再次批复20个项目，其中包括总里程超过2000公里的13个公路建设项目，中西部地区占据大部分；另有多个集装箱码头和航道获批。相关设备和基建企业有望直接受益，二级市场中，一些码头、集装箱股票表现异常出色，这背后的上涨逻辑是这么多项目推出，少说也要有上万亿元的投入，这不就是量化宽松了吗？股市最怕的就是资金的诱惑！有了资金注入，相关股票不涨实在不好意思。

　　变化二：

　　6日，证监会有关部门负责人宣布，来自北京、上海、武汉、天津的8家企业，将作为新三板扩大试点后的首批企业；7日在新三板挂牌交易，这8家企业都没有融资。投资者对于新三板市场早有预期，而且有消息称，试点扩容初期，仍沿用原中关村代办股份转让系统各项制度规则，挂牌企业以股份转让为主，不会分流股市资金，未来扩容节奏将“稳中求进、以稳为主”，整体对市场信心影响不大。扩容而不影响资金供给，市场怎么会当利空打压？于是利空出尽是利多，看看昨日新三板挂牌交易首日的表现，好几个股票价格都翻了数倍。

　　变化三：

　　日前，证监会有关部门负责人表示，证监会正配合财政部、国家税务总局等部门认真研究红利税差异化税率，相关方案确定后，将尽快出台。有学者建议，根据持有期限对红利税实行差异税率征收，鼓励长期投资。在2000点附近谈论股票的长期价值投资，估计很多人能听进去。

　　变化四：

　　国家统计局将在后天公布8月份的经济运行数据，多家机构预计，受食品价格连续上涨、非食品价格小幅上行影响，8月CPI同比涨幅可能重回2%以上。分析人士认为，如果数据没有大幅低于市场预期，再加上欧美量化宽松政策预期强烈，A股短期内跌穿2000点实在太牵强。当然，昨日上涨的导火索也应该记上欧美市场一功。欧美两大经济体隔夜主要股市纷纷大涨。欧洲中央银行6日公布了新国债购买计划的细节，新国债购买计划的规模不设上限，欧洲央行不享受优先地位并且将回收该计划产生的流动性。同时，今年8月份美国非制造业活动继续扩张，为连续第32个月扩张。截至周四收盘，美三大股指涨幅均在1%以上；英国FTSE100指数急升2.11%；德国股市DAX指数劲扬2.91%；法国CAC40指数大涨3.06%。这在客观上刺激了A股立刻转入反弹时间。

　　变化五：

　　本周三之前股指恶化趋势明显，但周三收出的十字星却暗藏杀机，而周四的上扬则彻底扭转了多头技术上的劣势。现在回头看，所有近日出现的小幅波动行情都是股指处在挖坑行情的后期，变盘只是一个时间问题。这里最有价值的参考坐标是：从本周期指持仓看，继周一和周二空头减仓后，周三当月合约再度减仓1569手，而且前20名空头减仓幅度远超多头减仓规模，进而使得净空头寸从8月14日1.6万手的峰值回落到1万手以内，成为继7月2日以来净空持仓的最低水平。其中，主力空头的减仓意愿最值得关注。以海通席位为例，其本周连续4天单边减持，合计3843手，减持幅度达到38.9%，即便是在周三整体市场略显破位的情况下，其减持动作仍然十分坚决。大盘内在上涨动力已势不可挡。

　　空头持续离场的结果，必然是多头主力卷土从来。昨日股指当月合约一开盘就气势逼人，整个上午都呈现逼空格局。

　　后市仍属结构性行情

　　不过在反弹之后，人们对后市的看法并不相同。有人认为这是多头寻到底部后一次能量大爆发，后市将克难攻坚，继续向更高目标挺进，在目前位置再涨个30%不成问题；而有的投资者却把昨日的强势上行当成一种超跌反弹，你可以为前者的乐观而感动，也可以为后者解释这是股市经过长期调整后一种“十年怕井绳”的正常心态，但记者认为，这恰恰说明未来行情的不平坦。

　　在昨日超过70只涨停的个股中，平心而论，超跌股占了大多数。像建材和水泥都属强周期板块，这些股票在经济没有见底的情况下出现大幅反弹，给人的信心当然不够强大。不过从券商股的再度崛起，我们还是相信结构性行情仍在延续。这正是现在市场不同于以往的地方。一方面周期股不断下跌，引发局部股灾；另一方面，结构性行情继续演绎，板块牛市的身影若隐若现。所以面对眼下的股市用一两句话很难概括。

　　总体上，沪市在2000点获得短暂爆发，说明短期底部探明，但往上还能走多高，记者觉得熊市特征为慢跌快涨，熊市格局难改。未来投资者应以结构性行情为依据，对逆周期股、题材股和业绩成长性较好的股票进行短线操作。后市需要关注量能的变化，如果量能难以为继，股指会以横盘为主，在横盘中寻找新的方向，蕴育新的箱体运作。