盘中直击:沪指震荡翻红 次新股雄安概念股齐拉升
2017-04-25 00:00:00 网易财经
网易财经4月25日讯 周二早盘，两市几乎平开后震荡走高，深成指强势冲高，沪指亦翻红。截至发稿时，沪指上涨0.07%，报3131.71点，成交399.8亿元；深成指上涨0.72%，报10164.8点，成交527.2亿元。
板块方面，次新股、雄安新区、区块链等板块涨幅居前；船舶、ST板块、一带一路、中字头等板块跌幅居前。
消息面上，证券法修订七大热点：注册制具体内容暂不规定；银行委外面临大规模赎回预期 业内：非普遍现象；央企混改力度空前 两大重点领域试点名单将破冰；股债商齐跌！ 1012股创2638点以来新低；法国大选后首个交易日：纳指创新高 法股涨逾4%；首季公募基金盈利1104亿 货币基金"失血"严重；国家队基金一季度操盘路径:最爱低估值蓝筹股；乐视"欠款门"追踪:部分已还款 仍拖欠多家合作方。
硬撑了86个交易日后，昨日上证综指终于打破了跌幅不超1%的纪录。4月24日A股市场放量下挫，沪深股指收盘刷新年内新低，创业板指收创两年多来新低。
其实，截至4月24日收盘，上证综指报3129.53点，仍较2016年1月27日创下的2638点底部，上涨了近20%，然而，却有1012只个股在当日跌破彼时底部价格。
对于昨日市场的大跌，究竟是什么原因导致，后市又将如何演绎？
海通证券：控制仓位，等待市场企稳信号
沪深两市早盘低开，随后迅速跳水，沪指跌幅近2%。随后盘中指数低位震荡，尾盘受到银行、券商股拉升，两市股指跌幅收窄，盘面上看银行保险券商等权重护盘，一带一路等主题概念下挫。新华社发文：资本市场持续调整不影响大局的稳定。监管趋严、去杠杆继续导致市场资金面紧张，指数持续调整，强势股今日回调，加速市场下挫。关注市场信号：强势股补跌是否结束、金融股是否企稳等。从历史数据来看，强势股补跌可能是一轮下行行情的尾声。策略上，控制仓位，等待市场企稳信号，逢低关注被错杀的绩优优质股，以及消费升级、环保等主题股。
兴业证券王德伦：去杠杆窗口，继续避险
为什么当前时点金融去杠杆将集中推进？兴业证券策略分析师王德伦指出，一方面当前经济运行较为平稳，金融去杠杆对实体的负面影响（融资利率上行、融资难度加大等）不会造成太大冲击，给予金融去杠杆带来重要的时间窗口。另一方面，"习特会"以后，中美关系缓和，"外患"消除，可以专心处理内部潜在的金融风险问题。
金融去杠杆如何传导至股市？
1，最直接的路径是委外收缩。委外是当前银行资金的主要路径。银监会近期发布的各项文件中多次提到对银行委外加强监管，6号文暂时只出台了顶层设计，需要提防细则对相关比例和规模的要求，造成股票市场委外资金的进一步流出。
2，金融去杠杆势必导致流动性收缩和无风险利率上行，需要提防潜在的一些"幺蛾子"，从而影响股市的风险偏好。因此，在当前金融监管已成为市场主要矛盾的前提下，我们对股市保持谨慎。
仍需保持警惕，不可冒进。短期仍然防御为主，三条主线布局：第一，从估值角度，可布局大银行板块。第二，白马消费价值股的资金迁徙有望持续。第三，成长股中，业绩增速稳定，估值已具备较高性价比的白马成长标的。
中金公司梁红：目前重演类似2013年"钱荒"可能性不高
通过加强监管来清除过高的"金融杠杆"，是否会导致实体经济增速大幅下滑？
中金公司首席经济学家梁红指出，尽管需要密切关注可能的下行风险，但目前的政策环境下，重演类似2013年"钱荒"的可能性不高。今年金融领域的"整治行动"可能会打击过度杠杆化的套利交易，但不太可能波及实体经济。
从周期波动的角度来看，宏观政策的及时调整是保持经济增长可持续性的重要条件。
因此，目前的货币和财政政策的调整均有助于延长本轮经济增长的时间。
中长期来看，经济持续增长的关键仍在于提高生产力，而这一点需要多年的观察才能证实或证伪。
虽然市场普遍认为中国仍需要实施大刀阔斧的结构性改革才能够稳定经济增长，但我们认为，中国近年来已经在改革上实施了不少举措，一些新的"改革红利"已经隐约可见。
博时基金魏凤春：短期市场风险偏好受到抑制
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，海外市场最大的变数是特朗普交易的不确定性、美联储加息与缩表预期，这可能抑制全球风险资产表现，但对避险资产相对有利。商业银行去杠杆与货币政策的转变，将抑制债市表现，流动性变化对A股影响尚未显现，但监管态度对股市风险偏好已产生明显打压。总体上，建议控制风险资产配置比例，坚守继续防御的配置思路。
具体来看，A股方面，短期市场风险偏好受到抑制，导致非价值板块大幅下跌。考虑股市对监管态度的超调，对A股略偏中性，结构上略偏均衡。港股方面，由于投资者对中国经济增长预期转暖、低估值等对港股的支撑依旧，近期虽有所调整但回落空间有限，维持H股指数年内较恒生指数有相对表现的判断。
股市名嘴李大霄：不要恐慌！市场稳定前兆已出现
英大证券首席经济学家李大霄对澎湃新闻表示："不要恐慌！蓝筹股尤其是一些龙头的蓝筹股已经出现了一些抵抗，上证50出现了长下影的K线，这些都是市场都能稳定的前兆。"他认为法国大选传来的好消息对全球市场都有提振作用，其中也包括A股。
摩根士丹利华鑫基金：市场风险偏好降低
摩根士丹利华鑫基金认为，"金融去杠杆，脱虚入实"是今年的主基调，也是影响市场的主要变量。过去两周，银监会密集发布了针对同业存单融资和监管套利等方面的规定，金融机构之间的资金链条面临更严厉的监管，大型银行向中小型银行、银行类金融机构向非银机构的资金流动渠道可能受阻甚至回流。股票市场加大对次新股和高送转炒作的惩罚力度，并且限制雄安主题炒作，对游资的获利方式料将产生较大的负面警示效果，降低市场的整体风险偏好。同时银行开始清理委外，部分打新基金可能受限，边际影响市场资金供应。
面对复杂的市场环境，防御性板块成为资金抱团的首选。但是随着防御性板块估值的持续提高，以及市场资金面的持续紧张，需要重视相关板块回调的风险。
前海开源杨德龙：此轮下跌系各方面因素综合影响
前海开源杨德龙指出，近期A股市场出现了大幅下挫，特别是没有业绩支撑的一些题材股连续大跌，对人气造成很大的打击，这次下跌和近期的监管政策趋严有一定的关系。最近监管层对于个别公司利用高送转拉抬股价高位出货的行为，以及炒作次新股等等行为进行严格监管，造成相关的概念股大面积下跌。而银行方面在近期也加强了资金的监管，有一些银行收回了一部分委外，虽然说这些委外资金主要是债市的资金，但是因为资金面紧张，债市在整体调整的情况之下，对股市也造成了一定的影响，所以资金面的收紧也是近期股市下跌的原因。
另外一点就是在清明节过后，雄安概念股受到设立雄安新区的消息刺激，股价出现了大幅拉升，一些受益股出现了连续涨停，雄安新区相关概念股的全天成交量一度占到两市成交量的40%以上，极大地消耗了整个市场资金。一方面雄安概念股大幅上涨，带动了市场人气，形成了比较好的赚钱效应，推动了指数的上行。但另一方面，大量资金扎堆去炒雄安概念股，也消耗了多头的资金量，这样会造成一旦雄安概念股出现回落，就会造成市场大跌。在监管上对于一些炒作雄安概念股的账户进行严格监管，这也在人气上对雄安概念股造成了打压，所以我们看到本周，前期连续大涨的雄安概念股，开始出现大幅下挫，导致一部分高位追涨的投资者高位被套，造成了市场情绪的低迷。所以这一轮下跌可以说是各方面的因素综合的影响结果。
板块方面，次新股、雄安新区、区块链等板块涨幅居前；船舶、ST板块、一带一路、中字头等板块跌幅居前。
消息面上，证券法修订七大热点：注册制具体内容暂不规定；银行委外面临大规模赎回预期 业内：非普遍现象；央企混改力度空前 两大重点领域试点名单将破冰；股债商齐跌！ 1012股创2638点以来新低；法国大选后首个交易日：纳指创新高 法股涨逾4%；首季公募基金盈利1104亿 货币基金"失血"严重；国家队基金一季度操盘路径:最爱低估值蓝筹股；乐视"欠款门"追踪:部分已还款 仍拖欠多家合作方。
硬撑了86个交易日后，昨日上证综指终于打破了跌幅不超1%的纪录。4月24日A股市场放量下挫，沪深股指收盘刷新年内新低，创业板指收创两年多来新低。
其实，截至4月24日收盘，上证综指报3129.53点，仍较2016年1月27日创下的2638点底部，上涨了近20%，然而，却有1012只个股在当日跌破彼时底部价格。
对于昨日市场的大跌，究竟是什么原因导致，后市又将如何演绎？
海通证券：控制仓位，等待市场企稳信号
沪深两市早盘低开，随后迅速跳水，沪指跌幅近2%。随后盘中指数低位震荡，尾盘受到银行、券商股拉升，两市股指跌幅收窄，盘面上看银行保险券商等权重护盘，一带一路等主题概念下挫。新华社发文：资本市场持续调整不影响大局的稳定。监管趋严、去杠杆继续导致市场资金面紧张，指数持续调整，强势股今日回调，加速市场下挫。关注市场信号：强势股补跌是否结束、金融股是否企稳等。从历史数据来看，强势股补跌可能是一轮下行行情的尾声。策略上，控制仓位，等待市场企稳信号，逢低关注被错杀的绩优优质股，以及消费升级、环保等主题股。
兴业证券王德伦：去杠杆窗口，继续避险
为什么当前时点金融去杠杆将集中推进？兴业证券策略分析师王德伦指出，一方面当前经济运行较为平稳，金融去杠杆对实体的负面影响（融资利率上行、融资难度加大等）不会造成太大冲击，给予金融去杠杆带来重要的时间窗口。另一方面，"习特会"以后，中美关系缓和，"外患"消除，可以专心处理内部潜在的金融风险问题。
金融去杠杆如何传导至股市？
1，最直接的路径是委外收缩。委外是当前银行资金的主要路径。银监会近期发布的各项文件中多次提到对银行委外加强监管，6号文暂时只出台了顶层设计，需要提防细则对相关比例和规模的要求，造成股票市场委外资金的进一步流出。
2，金融去杠杆势必导致流动性收缩和无风险利率上行，需要提防潜在的一些"幺蛾子"，从而影响股市的风险偏好。因此，在当前金融监管已成为市场主要矛盾的前提下，我们对股市保持谨慎。
仍需保持警惕，不可冒进。短期仍然防御为主，三条主线布局：第一，从估值角度，可布局大银行板块。第二，白马消费价值股的资金迁徙有望持续。第三，成长股中，业绩增速稳定，估值已具备较高性价比的白马成长标的。
中金公司梁红：目前重演类似2013年"钱荒"可能性不高
通过加强监管来清除过高的"金融杠杆"，是否会导致实体经济增速大幅下滑？
中金公司首席经济学家梁红指出，尽管需要密切关注可能的下行风险，但目前的政策环境下，重演类似2013年"钱荒"的可能性不高。今年金融领域的"整治行动"可能会打击过度杠杆化的套利交易，但不太可能波及实体经济。
从周期波动的角度来看，宏观政策的及时调整是保持经济增长可持续性的重要条件。
因此，目前的货币和财政政策的调整均有助于延长本轮经济增长的时间。
中长期来看，经济持续增长的关键仍在于提高生产力，而这一点需要多年的观察才能证实或证伪。
虽然市场普遍认为中国仍需要实施大刀阔斧的结构性改革才能够稳定经济增长，但我们认为，中国近年来已经在改革上实施了不少举措，一些新的"改革红利"已经隐约可见。
博时基金魏凤春：短期市场风险偏好受到抑制
博时基金首席宏观策略分析师魏凤春指出，海外市场最大的变数是特朗普交易的不确定性、美联储加息与缩表预期，这可能抑制全球风险资产表现，但对避险资产相对有利。商业银行去杠杆与货币政策的转变，将抑制债市表现，流动性变化对A股影响尚未显现，但监管态度对股市风险偏好已产生明显打压。总体上，建议控制风险资产配置比例，坚守继续防御的配置思路。
具体来看，A股方面，短期市场风险偏好受到抑制，导致非价值板块大幅下跌。考虑股市对监管态度的超调，对A股略偏中性，结构上略偏均衡。港股方面，由于投资者对中国经济增长预期转暖、低估值等对港股的支撑依旧，近期虽有所调整但回落空间有限，维持H股指数年内较恒生指数有相对表现的判断。
股市名嘴李大霄：不要恐慌！市场稳定前兆已出现
英大证券首席经济学家李大霄对澎湃新闻表示："不要恐慌！蓝筹股尤其是一些龙头的蓝筹股已经出现了一些抵抗，上证50出现了长下影的K线，这些都是市场都能稳定的前兆。"他认为法国大选传来的好消息对全球市场都有提振作用，其中也包括A股。
摩根士丹利华鑫基金：市场风险偏好降低
摩根士丹利华鑫基金认为，"金融去杠杆，脱虚入实"是今年的主基调，也是影响市场的主要变量。过去两周，银监会密集发布了针对同业存单融资和监管套利等方面的规定，金融机构之间的资金链条面临更严厉的监管，大型银行向中小型银行、银行类金融机构向非银机构的资金流动渠道可能受阻甚至回流。股票市场加大对次新股和高送转炒作的惩罚力度，并且限制雄安主题炒作，对游资的获利方式料将产生较大的负面警示效果，降低市场的整体风险偏好。同时银行开始清理委外，部分打新基金可能受限，边际影响市场资金供应。
面对复杂的市场环境，防御性板块成为资金抱团的首选。但是随着防御性板块估值的持续提高，以及市场资金面的持续紧张，需要重视相关板块回调的风险。
前海开源杨德龙：此轮下跌系各方面因素综合影响
前海开源杨德龙指出，近期A股市场出现了大幅下挫，特别是没有业绩支撑的一些题材股连续大跌，对人气造成很大的打击，这次下跌和近期的监管政策趋严有一定的关系。最近监管层对于个别公司利用高送转拉抬股价高位出货的行为，以及炒作次新股等等行为进行严格监管，造成相关的概念股大面积下跌。而银行方面在近期也加强了资金的监管，有一些银行收回了一部分委外，虽然说这些委外资金主要是债市的资金，但是因为资金面紧张，债市在整体调整的情况之下，对股市也造成了一定的影响，所以资金面的收紧也是近期股市下跌的原因。
另外一点就是在清明节过后，雄安概念股受到设立雄安新区的消息刺激，股价出现了大幅拉升，一些受益股出现了连续涨停，雄安新区相关概念股的全天成交量一度占到两市成交量的40%以上，极大地消耗了整个市场资金。一方面雄安概念股大幅上涨，带动了市场人气，形成了比较好的赚钱效应，推动了指数的上行。但另一方面，大量资金扎堆去炒雄安概念股，也消耗了多头的资金量，这样会造成一旦雄安概念股出现回落，就会造成市场大跌。在监管上对于一些炒作雄安概念股的账户进行严格监管，这也在人气上对雄安概念股造成了打压，所以我们看到本周，前期连续大涨的雄安概念股，开始出现大幅下挫，导致一部分高位追涨的投资者高位被套，造成了市场情绪的低迷。所以这一轮下跌可以说是各方面的因素综合的影响结果。
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