结构性动能持续发力 五机构合唱A股投资黄金期

       9月29日，上证指数收报3348.94点，以持续横盘状态结束9月份行情，至此，上证指数已经连续24个交易日单日震幅不足1%。市场新热点相对散乱，难以有效吸引资金的持续进入，指数也难以突破3400点，种种因素令投资情绪在国庆、中秋双节来临前出现纠结。随着长假的结束，A股10月份行情即将拉开帷幕，在多空博弈陷入胶着之际，机构对10月份甚至是四季度A股市场表现也出现不同观点。
    《证券日报》市场研究中心通过梳理券商研报发现，以方正证券、兴业证券、国泰君安证券等为代表的五大机构观点相对乐观，普遍认为结构性积极力量持续发力，A股行情可期。
    综合近期方正证券首席经济学家任泽平的表态可以发现，作为战略看多经济和A股的代表，其始终认为，市场是在绝望中重生、争议中上涨。2016年年初至2018年上半年企业盈利改善，通胀保持低位，新产能尚未释放，是做多股票的黄金窗口。股指震荡向上，呈现消费、周期、金融、真成长轮动的结构性牛市。
    看好A股投资机会的兴业证券表示，三季度在宏观经济持续向好的背景下，二季度的金融强监管暂告一段落，资金面边际放松，市场利率出现了略微下调；市场情绪得到明显提升，A股有了稳步向上的基础。
    与此同时，国泰君安证券也认为，基本面仍是主导，看好业绩改善板块估值切换行情。系统性风险维持平稳，而结构性积极力量仍在继续发力，投资思维需要从需求端转向供给侧。
    中泰证券则在最新研报中指出，如果将股市分为春夏秋冬，那么，目前A股的阶段为“春”，即熊向牛过渡期的震荡，应该耕耘布局，捕捉机会。
    天风证券更明确表示，进入10月份，继续维持做多窗口期的判断，未来工业品价格和企业盈利大概率继续维持在相对高位，进入三季报窗口期，建议关注业绩超预期的板块。除此之外，市场对明年的业绩开始有明确预判，估值切换的机会将逐步展开。
    需要注意的是，长假前交投意愿下降，市场缺乏新的增量资金，股指上攻动能不足，也令部分机构观点相对谨慎。其中，招商证券就对四季度指数上涨空间持保留态度，大级别行情仍需等待，结构上以绿色中国和可选消费为主要方向。
    具体来看，该券商表示，根据现有数据，推测进入四季度，投资增速边际回落，前一轮固定资产投资的刺激效应逐渐削弱，企业盈利增速面临下行。经济发展方面，“创新”、“协调”、“绿色”、“开放”、“共享”可能成为关键词。在这样背景下，四季度以后，政府投资将会保持稳定，继续大幅增加的概率不大，科技创新、消费等成为经济发展的重要方向。估值合理、内生稳健增长的标的是四季度的制胜法宝。在这样的环境下，建议投资者配置风格以稳为上，从“绿色中国”、“可选消费崛起”两大思路进行布局。