人民币汇率料延续稳中偏强

    　　在美联储年内第五次议息会议"低调"结束后，本就疲弱的美元指数再次刷新近13个多月以来的新低。与之相对应，人民币对美元即期汇价则在27日再度创出近9个多月以来的收盘新高。整体而言，尽管所谓"美联储货币收紧步伐还将延续"的论调仍时隐时现，但国际外汇市场的主流投资者却在持续选择"用脚投票"。综合美联储未来在加息、缩表等方面可能继续面临的重重困难，以及美国国内经济基本面、货币政策导向等因素，未来较长一段时间内，人民币对美元汇率持续稳中偏强，仍将是大概率事件。

　　今年以来，美元对全球一篮子主要货币的美元指数，之所以不断震荡下滑，其主要原因来自两方面。一是以往投资者对于美国经济将强势领先欧洲、日本等其他发达经济体的预期，持续被现实证伪。比如，目前市场普遍预期今年欧元区经济增速可能突破2%，而与之形成鲜明对比的是，本周IMF（国际货币基金组织）却再次下调了对美国今明两年经济增长的预测。根据IMF的预测，至少在今年年内，美国的整体经济增速相对欧元区并没有明显优势。另一方面，在近几次议息会议上一直将美国通胀指标作为"决策令箭"的美联储，也一直没有消除市场对于美国通胀水平的质疑。进一步综合欧洲央行、日本央行有关驱动货币政策向中性靠拢的国际动向，现阶段美元希望重新像前两年那样"一枝独秀"，显然缺乏现实基础。

　　与此同时，目前人民币汇率在宏观经济和货币政策两方面，都有强有力的支撑。在经济基本面上，今年以来，中国经济在所谓"全球货币环境同步趋紧"环境下所交出的答卷，显然是"真理不辩自明"。在内需不断发力、供给侧改革成果持续显现、实体经济转型升级不断深入的背景下，中国经济的增长潜力和发展韧性再次得到充分展现。在货币政策层面，近几个月国内相关部门，持续推进金融去杠杆、推动货币政策逐步转向稳健中性的同时，也为人民币的币值稳定带来深远的积极影响。在当前中国GDP增速仍显着领先于全球主要经济体的背景下，横向对比来看，人民币的利率水平也同样具有明显优势。

　　事实上，尽管在2016年人民币对美元汇率出现一定幅度走软，但今年以来人民币汇率的运行主题，已经变成"震荡走强"。来自财汇大数据终端的统计数据显示，截至7月27日，今年以来，人民币对美元汇率中间价和即期汇价涨幅已分别达到3.07%和3.15%；7月至今两者的涨幅也已达到0.65%和0.62%。相对于去年的走弱态势，年初至今人民币对美元的走强脚步同样不慢。因此，综合上述内外部因素分析来看，三季度乃至到今年底，人民币汇率仍有望延续当前整体稳中偏强的运行格局。