结汇力量占据上风 人民币汇率逼近关键水平

    9月5日，人民币兑美元中间价报6.5370，较前一交易日上调了298个基点，为去年5月18日以来最高。至此，人民币中间价已经连续7个交易日调升，为2015年10月份以来最长连涨，累计升值达到1209个基点。业内人士表示，人民币的持续走强得益于近期市场的供需关系失衡，人民币走强后，购汇需求出现大幅减少，结汇力量正在逐渐占据上风，短期内人民币冲高力量仍然较强。

美国劳工统计局上周五公布的数据显示，美国8月非农就业新增15.6万人，远低于预期的18万人。与此同时，薪资增长再次陷入低迷，美国8月平均每小时工资环比增长0.1%，不及预期0.2%与前值0.3%。

招商银行金融市场部外汇首席分析师李刘阳认为，此次美国的非农数据并不完全是负面消息。制造业和建筑业公司都在增加雇佣，可见大宗商品价格回升和弱势美元正在帮助到美国的相应板块。如果制造业能够持续回稳，美国经济增速将会得到有力支撑，这也将减轻服务业放缓所带来的压力。

上周五偏弱的就业数据使得美元指数承压下跌，一度跳水近40个基点，接近92关口。但随后欧洲央行在年底前对退出量化宽松（QE）迟疑不决的消息，使得美元指数迅速反弹。

“此次非农数据公布之后的汇市反应表明，即使美联储年底不加息，美元短期内的下跌空间也将有限，反倒是欧元退出QE的时间和概率目前被市场有所高估。”李刘阳告诉记者。

上周五美元不跌反涨强化了近期的反弹趋势，同时也为人民币冲高回落提供了外部条件。

关于后期人民币走势，李刘阳认为：“短期内，从技术上来说，6.50是一个关键水平，这也是人民币2014年初最高点6.04到2016年末最低点6.96之间的50%回档位。该水平静态对应的人民币有效汇率也是年初高点，一旦该水平被有效突破，那么人民币汇率将从‘跟随其他非美货币升值’的阶段转变为‘对一篮子货币汇率升值’的阶段。短期内，如果人民币快速升值，美元多头可能会加速出清，这也会提升后期人民币汇率双向大幅波动的可能性。”

兴业证券研究报告指出，近几周人民币升值背后更多的驱动因素还是源于外部环境。接下来的美元走势可能受到基本面、通胀、货币政策等因素的影响，人民币升值幅度仍然主要取决于美元指数的跌幅。现在看来，美元指数这一轮下跌可能还没有完全走完，人民币后期可能还会继续升值。