节能风电(601016)极值区间:3.30-5.40

    　　公司是从事风力发电项目开发、投资管理、建设施工、运营维护的专业化公司。公司控股股东中国节能环保集团是最早介入风电领域的中央企业之一，作为中国节能唯一风电开发运营平台，公司承继了中国节能在风电领域多年积累的行业经验、技术优势及从事风电行业的优秀管理团队，已发展成为张北坝上地区、甘肃河西走廊地区最大的风电开发商。

　　安信证券：3.3-3.9元

　　节能风电是风电行业先行者，具有知名品牌优势。2013年累计装机容量以1.61%的市场份额排名13位，截至2013年，公司在河北省、甘肃省及新疆维吾尔自治区并网装机容量市场份额分别达到7.0%、7.1%及3.9%，排名分别为第4、6及8位，并积极拓展内蒙古、广东、广西、海南等市场。截至2014年6月30日，公司在建项目装机容量合计为617MW，可预见的筹建项目装机容量合计达826MW，持续发展能力极强。近年来国家出台一系列政策法规，从规划发展目标、标杆上网电价、减免税费、补贴可再生能源电价等方面积极引导行业发展。《可再生能源"十二五"规划》指出，到2015年，风电装机容量将达到1亿kW，2011-2013年全国累计并网装机容量47836 、62665、77157MW，同比增长52.8%、31%、23.1%，风电装机量在总装机量比例从2010年底的3.2%上升到2013年底的6.1%。从我国风能资源丰富、能源结构优化转型、用电需求稳定增长等因素出发，未来风力发电行业潜力巨大，节能风电将显着受益。

　　海通证券：3.48-4.12元

　　节能风电是A股首家以风电运营为主业的国企。实际控制人为中国节能环保集团，节能风电是集团旗下唯一的风电运营平台。公司盈利水平远好于港股的大唐新能源、华能新能源、龙源电力。由于在高弃风区域的装机占比低，公司的平均利用小时为2120小时，好于同业。同时，公司的成本方面，如财务费用、折旧等也具备明显优势。体现在盈利能力方面，2013年公司实现的净利润率为23.35%，远高于同业的15%水平。行业层面：风机装机成本已大幅下降，未来弃风率的改善和国内碳减排交易的实施可实现行业盈利的整体向上。本次IPO拟发行1.78亿股，发行后总股本为17.78亿股，拟募集资金3.3亿元，投向为2012年8月和2013年10月已投产的新疆、内蒙风电项目。此次募集资金主要置换已投入的自有资金，对公司的财务费用和资本结构改善明显。

　　上海证券：4.50-5.40元

　　公司自成立以来一直专注于风力发电主业，是集风电项目开发、建设及运营为一体的专业化程度最高的风力发电公司之一。公司主要产品为所发电力。公司由中节能风力发电投资有限公司整体变更设立。中国节能环保集团公司在公司本次发行前持有公司60%的股权，为公司的控股股东、实际控制人。公司IPO募集资金中13,000万元拟用于新疆乌鲁木齐托里20万千瓦风电场一期4.95万千瓦工程； 20,000万元拟用于内蒙古乌兰察布市兴和风电场4.95万千瓦工程。

　　新疆乌鲁木齐托里20万千瓦风电场一期4.95万千瓦工程已于2012年8月投产，为公司新增并网装机容量49.5MW，较2011年期末并网装机容量增长4.97%，2012年、2013年项目分别实现上网电量0.9587亿千瓦时、0.9801亿千瓦时。内蒙古乌兰察布市兴和风电场4.95万千瓦工程于2013年10月投产，为公司新增并网装机容量49.5MW，较2012年期末并网装机容量增长4.73%，2013年项目实现上网电量0.9841亿千瓦时。至2013年末，公司在建项目装机容量合计649.5兆瓦，可预见的筹建项目装机容量合计达826兆瓦。