中百集团(000759)股权之争隐现 重组吸并案命运难卜

     中百集团（000759）半年报显示，第二大股东新光控股在继续增持股票。在中百集团吸并武汉中商重组案前景不明之际，掌握重组表决重要话语权的第二大股东增持股票，暗示中百集团可能面临与鄂武商类似的股权之争。

     新光控股持续增持

     中百集团半年报显示，第一大股东武商联及一致行动人的持股比例与一季度相同，仍为12.89%，第二大股东新光控股则继续增持股票，持股比例由一季度的8.86%上升至9.48%，二者持股差距缩小。新光控股董事长周晓光昨日称，如果中百集团股价继续下跌，将再次买入。

     新光控股最早出现在中百集团前十大股东名单是在2011年第四季度。当年9月底，中百集团首次公布吸并武汉中商的重组方案，新光控股随后举牌成为中百集团第二大股东，并连续三个季度增持，持股量迅速接近第一大股东武商联。而武商联方面，华汉投资、武汉中鑫也在2011年第四季度进入中百集团前十大股东名单，成为武商联一致行动人，双方均在增兵添灶。

     值得关注的是，今年第一季度武汉国资旗下武汉地产开发投资集团买入占中百集团总股本3.94%股权。武汉地产曾在鄂武商A（000501）的股权之争中，与武商联签署了一致行动人协议，后在协议到期后解除战略关系。武汉地产出手买入中百集团股权或是武汉国资为可能的股权之争准备的伏兵。

     与同城上市公司鄂武商大股东武商联和银泰投资间的惨烈股权相争相比，中百集团两大股东的增持目前相对平静。但在中百集团吸并武汉中商重组案第二次提交股东表决之际，双方轮流增持显得意味深长。

     中百集团会不会出现与鄂武商相类似的股权之争？对此，与此前新光控股高管的表述一致，新光控股集团董事长助理徐军对记者说，新光控股对中百集团的持股是出于战略投资、价值投资，并不一定要成为控股股东。“我们也在和当地政府进行积极沟通，会尊重和考虑他们的意见。”

     吸并武汉中商充满变数

     由于重组方案须经股东大会表决，2/3以上的表决权赞成方可通过，且关联股东要回避表决，因此，持股量近10%的新光控股掌握重要话语权，其态度对重组表决结果影响较大。

     新光控股会对中百集团的重组投出怎样一票？“我们暂无投票意向，静观其变、顺势而为吧。”徐军态度暧昧。

     影响中百集团重组表决结果的另一重要群体是中百集团股东中的基金。

     中百集团前十大股东中，工银瑞信稳健成长、诺安价值增长、摩根士丹利中国A股基金、长城消费增值、诺安成长五只基金持股量较大，合计持股比例超过总股本的13%。假设这些基金的态度趋于一致，那么他们将成为最重要的力量。但值得关注的是，除长城消费增值外，其他四只基金上半年均减持了中百集团股票。

     另外，有多少中小股东会参与表决及股东态度也将对中百集团重组案的表决结果产生重要影响，这是变数最大的一个群体。日前在中百集团2012年第二次临时股东大会上，一位个人投资者抱怨，新的重组方案现金选择权价格腰斩，换股比例提升0.2%，这使他“很受伤害，不看好这次重组”。

     由于这是一起两家上市公司的吸收合并重组，武汉中商股东大会表决获得2/3以上通过，是重组成功的同等必要条件。

     武汉中商的股权相对分散，在前十名股东中，武商联持股比例41.99%，其余9名股东合计持有5.66%。在二季度中，武汉中商出现机构减持、个人股东增持的情况。

     记者接触到的武汉中商股东中，相当部分对吸收合并并不看好，他们希望对公司实施资产置换等传统方式重组，即由武商联买下武汉中商的资产注入中百集团，将武汉中商变成壳公司然后注入新资产，这样或许更容易使投资者在二级市场获得收益。目前看来，两家上市公司的股东各怀心事，吸收合并进程或难言平坦。