资金趋紧 收益率窄幅波动

    　　4月28日（周一），受月末及五一小长假因素叠加影响，银行间市场资金面整体趋紧，各期限回购利率纷纷上行。

　　银行间现券市场上，收益窄幅波动，短端收益下探，买盘集中于中短期金融债。国债方面，3年期140004对峙于3.94%/3.92%；7年期130020成交在4.37%，较上一交易日下行1BP。金融债方面，1年国开140204成交在4.575%，140207成交在4.69%，收益下行1BP；3年国开140208成交在5.07%，3年非国开成交在5.07%，收益下行1-2BP。

　　信用市场成交依然清淡。短融买盘以银行为主，13冀水泥CP002（141天/A+）成交在5.30%，下行3BP；14中粮SCP002（259天/AAA）成交在4.84%，下行8BP；14长电CP001（346天/AAA）成交在4.95%，与上一日持平。中票和企业债成交较少，12正泰MTN1（1.62年/AA）成交在6.40%，下行2BP；11准国资债（4.03年/AA）成交在7.10%，上行10BP。

　　上周央行公开市场操作重回净回笼，全周净回笼420亿元，基本回收了定向降准释放的流动性，再加上缴税影响，货币市场资金面明显趋紧。经过3月份的调整后，受政策放松预期加强的影响，4月份债市表现良好，各品种债券收益率均出现一定程度的下降。但从近期召开的国务院常务会议和政治局会议对1季度经济形势的分析来看，领导层认为1季度经济增速仍处于年度预期目标范围内，当前的经济工作重点仍然是调结构、促改革，货币政策和财政政策仍将维持现有基调。从政策预期角度来看，短期内货币政策难以放松，债市存在调整风险。