中金公司:止盈过后耐心等待

    　　我们二季度对转债市场"择个券，傍纯债，控仓位"的总体思路不改。首先，转债品种回报驱动力不强，来自于纯债市场的机会成本高，建议控制仓位；其次，股市系统性风险有所弱化，但板块特性不鲜明，个股行情特征将更明显；最后，资金面稳定导致债性转债价格中枢出现上移，但5、6 月份供给压力略大于需求。5月份，不少个券已经脱离止盈操作区域，建议投资者保持偏低仓位并耐心等待个券低吸机会。