★每日债市参考(2017.06.21)
2017-06-21 00:00:00 中国债券信息网
【每日关注】
周二，中国央行公开市场进行了100亿元7天期逆回购操作。当日逆回购到期100亿元，当日无净投放或回笼。
【市场评述】
银行间资金市场――资金面平稳
周二，全天流动性整体平稳，早盘需求较大，主要集中在跨季品种。午盘过后，需求渐平，直至尾盘不乏减点成交。各品种利率呈结构化，中短期略有抬升，长端略有回调。开盘，隔夜回购利率、7天回购利率分别报在2.55%和2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.96%，上行2bp；存款类机构加权利率收报2.88%，上行1bp；7天回购全市场加权利率收报3.52%，上行5bp；存款类机构加权利率收报3.06%，上行10bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩至8bp，7天价差缩至46bp。本周央行公布5月末货币当局资产负债表，其中外汇占款科目减少293.34亿元，规模较前值继续缩窄，但目前仍延续外储回升、外占减少的情况；对其他存款性公司债权环比增加1273.27亿元，连续两个月维持增长。负债方面，政府存款科目增长2179亿元，4月、5月两个月政府存款增长符合季节性规律；货币发行环比减少687.93亿元。总的来看，外汇占款依然保持净流出，政府存款延续季节性增长，央行的主动投放及现金回流对流动性保持正面影响，基础货币出现今年首次环比转正，净增加121.34亿元。
利率债市场――收益率陡峭下行
周二，利率债市场交投活跃，市场收益率陡峭下行。截至收盘，国债方面，1年期国债收益率下行较多，中长期国债收益率小幅下行。1年期170009成交在3.48%，降9bp；3年期170008成交在3.475%，降1.5bp；5年期170007成交在3.465%，与上日持平；7年期170006成交在3.54%，与上日持平；10年期170010成交在3.495%，降0.5bp。金融债方面，一级市场新发国开债，利率较低，带动二级市场收益率下行。5年期国开170206成交在4.09%，降4bp；10年期国开170210成交在4.1525%，降0.5bp。
信用债市场――收益率震荡下行
周二，信用债市场较为活跃，受近期资金面平稳，且交投情绪转好的影响，收益率普遍有所下行。从成交看，短融成交集中在剩余期限9个月以内AAA评级品种，如剩余期限84天，AAA评级17华能SCP003成交在4.29%，较前一日估值下行2.0bp。剩余期限85天，AAA评级17苏交通SCP014成交在4.52%，较前一日估值下行2.0bp；中票成交同样活跃，收益率有所下行，像剩余期限2.43年，AAA评级的16光明MTN002成交在4.58%，较前一日估值下行4.0bp，剩余期限3.10年，AAA评级的13中煤MTN001则低于估值4.7bp成交在4.80%。
利率互换市场――利率震荡下行
周二，IRS市场交投活跃，利率震荡下行。早盘市场，repo 5y成交在3.73%，随后最高成交在3.76%，之后降至3.75%；repo 1y成交在3.52%―3.49%区间。shibor方面，shibor 1y成交在4.4%，shibor 5y成交在4.37%-4.35%。当日7d repo定盘在3.44%，上涨4bp；7d dr定盘在3.00%，上涨28bp；3m shibor定盘在4.7141%，下行3.29bp。
【上日发行结果】
发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率（%） 全场倍数
6/20周二 17国开04(增14) 1年 40亿 3.8983 4.37
6/20周二 17国开05(增10) 3年 60亿 4.0553 3.39
6/20周二 17国开06(增8) 5年 50亿 4.0654 3.64
6/20周二 17国开10(增11) 10年 120亿 4.1099 3.73
6/20周二 17湖南债01 3年 142亿 3.89 2.11
6/20周二 17湖南债02 5年 200亿 3.95 1.53
6/20周二 17天津债01 3年 35亿 3.84 4.32
6/20周二 17天津债02 5年 37亿 3.79 4.04
6/20周二 17天津债03 7年 39亿 3.89 3.28
6/20周二 17天津债04 10年 31亿 3.90 2.99
6/20周二 17天津专项债05 7年 67亿 3.95 2.26
【今日发行计划】
发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 招标方式
6/21周三 国债170013 7年 400亿 6/22周四 6/26周一
6/21周三 农发170208(增9) 1年 40亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170207(增7) 3年 50亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170209(增9) 5年 50亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170205(增21) 10年 40亿 6/23周五 6/27周二
市场收益率水平：
国债 固息金融债（国开） 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.55 -2 1Y 4.11 -4 1D 2.96 +1 O/N 2.8776 +1.41
3Y 3.47 -1 3Y 4.10 -7 7D 3.55 +6 1W 2.9300 +0.96
5Y 3.47 -0 5Y 4.09 -4 14D 4.76 +30 2W 3.6501 +2.78
7Y 3.54 +0 7Y 4.23 -2 21D 5.54 +20 1M 4.6584 -3.95
10Y 3.49 -1 10Y 4.15 -1 1M 5.34 -16 3M 4.7141 -3.29
15Y 3.85 -1 15Y 4.35 -4 6M 4.5389 -0.41
20Y 3.88 -1 20Y 4.38 -3 9M 4.4140 +0.46
1Y 4.4368 +0.58
（注：以上数据是一交易日的）
周二，中国央行公开市场进行了100亿元7天期逆回购操作。当日逆回购到期100亿元，当日无净投放或回笼。
【市场评述】
银行间资金市场――资金面平稳
周二，全天流动性整体平稳，早盘需求较大，主要集中在跨季品种。午盘过后，需求渐平，直至尾盘不乏减点成交。各品种利率呈结构化，中短期略有抬升，长端略有回调。开盘，隔夜回购利率、7天回购利率分别报在2.55%和2.65%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.96%，上行2bp；存款类机构加权利率收报2.88%，上行1bp；7天回购全市场加权利率收报3.52%，上行5bp；存款类机构加权利率收报3.06%，上行10bp。隔夜回购利率全市场和存款类价差扩至8bp，7天价差缩至46bp。本周央行公布5月末货币当局资产负债表，其中外汇占款科目减少293.34亿元，规模较前值继续缩窄，但目前仍延续外储回升、外占减少的情况；对其他存款性公司债权环比增加1273.27亿元，连续两个月维持增长。负债方面，政府存款科目增长2179亿元，4月、5月两个月政府存款增长符合季节性规律；货币发行环比减少687.93亿元。总的来看，外汇占款依然保持净流出，政府存款延续季节性增长，央行的主动投放及现金回流对流动性保持正面影响，基础货币出现今年首次环比转正，净增加121.34亿元。
利率债市场――收益率陡峭下行
周二，利率债市场交投活跃，市场收益率陡峭下行。截至收盘，国债方面，1年期国债收益率下行较多，中长期国债收益率小幅下行。1年期170009成交在3.48%，降9bp；3年期170008成交在3.475%，降1.5bp；5年期170007成交在3.465%，与上日持平；7年期170006成交在3.54%，与上日持平；10年期170010成交在3.495%，降0.5bp。金融债方面，一级市场新发国开债，利率较低，带动二级市场收益率下行。5年期国开170206成交在4.09%，降4bp；10年期国开170210成交在4.1525%，降0.5bp。
信用债市场――收益率震荡下行
周二，信用债市场较为活跃，受近期资金面平稳，且交投情绪转好的影响，收益率普遍有所下行。从成交看，短融成交集中在剩余期限9个月以内AAA评级品种，如剩余期限84天，AAA评级17华能SCP003成交在4.29%，较前一日估值下行2.0bp。剩余期限85天，AAA评级17苏交通SCP014成交在4.52%，较前一日估值下行2.0bp；中票成交同样活跃，收益率有所下行，像剩余期限2.43年，AAA评级的16光明MTN002成交在4.58%，较前一日估值下行4.0bp，剩余期限3.10年，AAA评级的13中煤MTN001则低于估值4.7bp成交在4.80%。
利率互换市场――利率震荡下行
周二，IRS市场交投活跃，利率震荡下行。早盘市场，repo 5y成交在3.73%，随后最高成交在3.76%，之后降至3.75%；repo 1y成交在3.52%―3.49%区间。shibor方面，shibor 1y成交在4.4%，shibor 5y成交在4.37%-4.35%。当日7d repo定盘在3.44%，上涨4bp；7d dr定盘在3.00%，上涨28bp；3m shibor定盘在4.7141%，下行3.29bp。
【上日发行结果】
发行日 债券名称 期限 发行量 中标利率（%） 全场倍数
6/20周二 17国开04(增14) 1年 40亿 3.8983 4.37
6/20周二 17国开05(增10) 3年 60亿 4.0553 3.39
6/20周二 17国开06(增8) 5年 50亿 4.0654 3.64
6/20周二 17国开10(增11) 10年 120亿 4.1099 3.73
6/20周二 17湖南债01 3年 142亿 3.89 2.11
6/20周二 17湖南债02 5年 200亿 3.95 1.53
6/20周二 17天津债01 3年 35亿 3.84 4.32
6/20周二 17天津债02 5年 37亿 3.79 4.04
6/20周二 17天津债03 7年 39亿 3.89 3.28
6/20周二 17天津债04 10年 31亿 3.90 2.99
6/20周二 17天津专项债05 7年 67亿 3.95 2.26
【今日发行计划】
发行日 债券名称 期限 发行量 缴款日 招标方式
6/21周三 国债170013 7年 400亿 6/22周四 6/26周一
6/21周三 农发170208(增9) 1年 40亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170207(增7) 3年 50亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170209(增9) 5年 50亿 6/23周五 6/27周二
6/21周三 农发170205(增21) 10年 40亿 6/23周五 6/27周二
市场收益率水平：
国债 固息金融债（国开） 银行间市场回购利率 SHIBOR
期限 收益率% 日变化bp 期限 收益率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp 期限 利率% 日变化bp
1Y 3.55 -2 1Y 4.11 -4 1D 2.96 +1 O/N 2.8776 +1.41
3Y 3.47 -1 3Y 4.10 -7 7D 3.55 +6 1W 2.9300 +0.96
5Y 3.47 -0 5Y 4.09 -4 14D 4.76 +30 2W 3.6501 +2.78
7Y 3.54 +0 7Y 4.23 -2 21D 5.54 +20 1M 4.6584 -3.95
10Y 3.49 -1 10Y 4.15 -1 1M 5.34 -16 3M 4.7141 -3.29
15Y 3.85 -1 15Y 4.35 -4 6M 4.5389 -0.41
20Y 3.88 -1 20Y 4.38 -3 9M 4.4140 +0.46
1Y 4.4368 +0.58
（注：以上数据是一交易日的）
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