★每日债市参考(2018.03.14)

    【每日关注】

周二，央行进行了300亿7天与300亿28天逆回购操作，当天没有逆回购到期，净投放600亿。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏紧

周二，早盘资金面呈现供需两旺的格局，午后有零星融入需求，机构平盘难度不大，资金面整体保持平稳。开盘，隔夜回购利率报在2.55%，7天回购利率报在2.65%，14天回购利率报在3.60%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.73%，较前日上行8bp；存款类机构加权利率收报2.64%，较前日上行6bp；7天回购全市场加权利率收报3.28%，较前日上行24bp，存款类机构加权利率收报2.91%，较前日上行9bp；14天回购全市场加权利率收报3.74%，较前日上行25bp，存款类机构加权利率收报3.69%，较前日上行25bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差扩大至9bp，7天价差扩大至37bp，14天价差维持在5bp。昨天同业存单一级市场交投活跃，全天一级发行1100亿元。股份制3M期限CD发行在4.65%-4.70%之间，股份制6M期限CD发行在4.80%-4.83%。临近税期央行提前开启逆回购操作，虽然力度不大，但稳定市场的效果明显。昨天7天内资金利率上升较为明显，跨月资金依然供不应求，短期内市场对于资金面并没有过度担忧。建议密切关注后续公开市场与MLF操作情况。

利率债市场--长端收益率快速攀升

周二，一级市场方面，昨日国开1、3、10年增发，其中10年期发行量比计划发行量有所增加，影响了招标结果，实际收益率比二级市场略高。二级市场方面，昨日非银资金面前紧后松,市场焦点还是在利率债供给。十年国开较预期多发且中标利率不理想刺激了敏感的市场情绪，加上本周公告地方债也有大量供给，长端收益率快速攀升。但短端，尤其是一年以内收益率依旧下行。中金所10年期国债期货主力合约T1806收跌0.31%。截止收盘，10年国债180004成交在3.84%，上行2bp；10年国开170215成交在4.915%，较前日上行4bp。。

信用债市场--收益率继续上涨

周二市场交投较为平淡，市场卖盘居多，买盘稀少，短融成交主要以交运和过剩为主，6M收益率上涨至在5.1%附近，收益率继续上涨；中票成交清淡，2-3年的品种有零星成交，收益率围绕估值波动。具体来看，短融方面，如剩余期限在105天，AAA评级17中化工SCP004成交在4.95%，高于估值5bp；中票方面，剩余期限在2.53年，AAA评级17苏交通MTN002成交在5.2%，低于估值2.4bp。

利率互换市场--利率整体上行

周二，IRS市场成交活跃，IRS利率整体上行。repo方面，早盘repo 5y成交在3.92-3.93%,下午最高成交在3.9425%,；repo 1y成交在3.505-3.5175%,下午最高成交在3.525%。shibor方面，shibor 5y成交在4.785%点位；shibor 1y成交在4.76%一线。当日7d repo定盘在3.30，上涨40.00bps；7d dr定盘在2.85，上涨9.00bps；3m shibor定盘在4.7250，下跌1.00bps。