★每日债市参考(2018.03.16)

    【每日关注】

周四，央行开展200亿7天逆回购操作和200亿28天逆回购操作，当日没有逆回购到期，净投放400亿元。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面平稳偏紧

周四，全天市场需求清淡，融出积极，隔夜大量减点成交。开盘，隔夜回购利率报在2.55%，7天回购利率报在2.65%，14天回购利率报在3.75%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.69%，较前日下行2bp；存款类机构加权利率收报2.61%，较前日下行1bp；7天回购全市场加权利率收报3.15%，与上日持平，存款类机构加权利率收报2.87%，与上日持平；14天回购全市场加权利率收报3.76%，较前日上行4bp，存款类机构加权利率收报3.63%，较前日下行6bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差缩至7bp，7天价差维持28bp，14天价差扩至17bp。

昨日，同业存单一级市场，股份制银行纷纷上调3M、6M同业存单发行利率至4.72%、4.83%，买盘的涨价需求得到了回应，因此积极认购，当日全市场募集总量将近2400亿元。昨日为缴税时点，但是从全市场和存款类7天加权利率均与上日持平，以及同业存单市场募集行情火爆可以看出，流动性依然非常充裕，由此判断，市场对月内资金面的预期稳定乐观。今日有1895亿MLF到期，央行是否会续作MLF操作以及操作规模、操作利率还存在不确定性，建议重点关注。

利率债市场--收益率震荡下行

周四，2、5、7年国开债增发180亿，1、3、5年口行债增发130亿。投资者参与投标热情高涨，发行收益率好于二级市场收益率。二级市场方面，昨日非银资金面相对宽松，但现券交投活跃度有所下降。消息面并没有显著影响市场的因素，整体交易情绪在前一日大跌后有所修复。国债期货表现比较坚挺，带动现券收益率回落。中金所10年期国债期货主力合约T1806收涨0.12%。截止收盘，10年国债180004成交在3.825%，下降2.5bp；10年国开170215成交在4.91%，较前日下行1.5bp。

信用债市场--曲线变动不大

周四市场交投活跃度有所回升，短端有小量买盘涌出，AAA跨季在4.9%，3M收益率则在5.0%附近；中票成交期限有所拉长，但市场并不活跃，收益率以估值减点为主。具体来看，短融方面，如剩余期限在87天，AAA评级17大唐集SCP007成交在4.8%，高于估值7.3bp；中票方面，剩余期限在4.72年，AAA评级15苏交通MTN002成交在5.39%，低于估值2.3bp。

利率互换市场--利率小幅波动

周四，IRS市场成交一般，IRS利率小幅波动。repo方面，早盘repo 5y成交在3.92-3.925%；repo 1y成交在3.505-3.51%。下午利率略有下行，repo 5y最低成交在3.9175%；repo 1y最低成交在3.505%。shibor方面，shibor 5y成交在4.785%点位；shibor 1y成交在4.765%一线。当日7d repo定盘在3.16，上涨16.00bps；7d dr定盘在2.80，下跌6.00bps；3m shibor定盘在4.7139，下跌0.51bps。