★每日债市参考(2018.03.21)

    【每日关注】

周二，央行公告称，目前银行体系流动性总量处于较高水平，可吸收央行逆回购到期等因素的影响，3月20日不开展公开市场操作；当日有400亿逆回购到期，净回笼400亿。

【市场评述】

银行间资金市场--资金面偏松

周二，全天市场隔夜需求一般，7天及14天需求旺盛，各期限融出都很积极，早盘开始就有减点成交。开盘，隔夜回购利率报在2.55%，7天回购利率报在2.65%，14天回购利率报在3.2%。截至收盘，隔夜回购全市场加权利率收报2.61%，与前日持平；存款类机构加权利率收报2.54%，与前日持平；7天回购全市场加权利率收报3.15%，较前日上行10bp，存款类机构加权利率收报2.83%，较前日上行1bp；14天回购全市场加权利率收报4.46%，较前日上行31bp，存款类机构加权利率收报3.90%，较前日上行39bp。隔夜回购利率全市场和存款类机构价差扩至7bp，7天价差扩至32bp，14天价差缩小至56bp。

昨日同业存单一级市场，股份制银行3M同业存单发行利率进一步下调5bp，但由于充裕流动性的助力，买盘依旧积极认购，当日全市场募集总量超1100亿元。今天有400亿元公开市场到期，预计资金面仍将维持平稳宽松格局。

利率债市场--收益率整体下行

周二，一级市场方面，昨日1、2、5年国开235亿。投资者参与投标热情高涨。二级市场方面，昨日资金依旧宽松，会后资金会趋紧的预期逐渐被证伪，市场交投活跃。国债期货全天走势强劲，收益曲线整体下行，中金所10年期国债期货主力合约T1806收涨0.33%。截止收盘，10年国债180004成交在3.785%，下行2.5bp；10年国开170215成交在4.8625%，较前日下行4.25bp。

信用债市场--收益率小幅下探

周二市场交投较为活跃，短端收益率小幅下探，AAA评级3M收益率在4.8%附近，过剩产能3M收益率则降至在5.15%，6M以上期限成交偏少，多为过剩产能品种；中票活跃度回升，3Y-5Y区间亦有多笔成交，收益率多平估值成交。具体来看，短融方面，如剩余期限在86天，AAA评级18苏交通SCP006成交在4.7%，低于估值17bp；中票方面，剩余期限在4.41年，AAA评级17河钢集MTN012成交在5.65%，低于估值1.0bp。

利率互换市场--利率整体下行

周二，IRS市场成交一般，IRS利率整体下行。repo方面，早盘repo 5y成交在3.91-3.915%；repo 1y成交在3.48-3.485%。下午利率受国债期货影响,呈下行趋势，repo 5y最低成交在3.8875%；repo 1y最低成交在3.46%。shibor方面，shibor 5y成交在4.71%点位；shibor 1y成交在4.685%一线。当日7d repo定盘在3.10，上涨10.00bps；7d dr定盘在2.75，上涨5.00bps；3m shibor定盘在4.6850，下跌1.90bps。