美加息落地后 央行上调7天逆回购利率

    本报讯（记者 刘扬）继美联储加息落地后，央行上调7天逆回购利率。根据央行昨日公告，当日以利率招标方式发行了100亿元7天期逆回购，中标利率从2.50%上行至2.55%。

　　对于此次逆回购利率的上调，央行公开市场业务操作室负责人认为，此次公开市场操作利率小幅上行符合市场预期，也是市场对美联储刚刚加息的正常反应。

　　“央行本次逆回购中标利率之前，7天逆回购利率和市场DR007利率的利差不大，统计2018年初至今该利差维持在34个基点左右，小于2017年全年的45个基点，此次上调逆回购利率进一步收窄了两者之间的利差。央行这一操作体现出较为缓和的公开市场操作态度，有利于维持市场流动性基本稳定。”华泰证券(601688,)研究所首席宏观研究员李超昨日分析认为。

　　招商证券(600999,)研究发展中心宏观经济研究主管谢亚轩则表示，春节及两会期间的宽松流动性环境可遇不可求，选择加息5个基点适度纠正宽松流动性的预期，对目前的通胀走势给予响应。值得注意的是，央行提醒此举意在“约束非理性融资行为”。显示货币政策操作关切资产价格和微观市场行为。

　　需要注意的是，考虑到美联储加息，对于央行后续是否会跟进调整存贷款利率成为市场关注的焦点。

　　谢亚轩就指出，不存在上调一年期存贷款利率的必要性。“一是不具备调高基准利率的触发条件。可能触发加息的情形有三个：CPI同比增速超过3%；CPI环比折年率持续数月快速走高；资产价格快速上升，市场加杠杆情绪激进。目前看，这三种情形都看不到，因此没有加息的条件。二是存贷款利率已经市场化，综合加权贷款利率等市场利率水平已经上升，此时上调基准可能带来广谱利率的进一步上升，是否有这个必要仍然值得商榷。”

　　李超则表示，本次央行公开市场操作仅提高了逆回购利率，从央行打造政策利率曲线的角度来看，未来上调MLF利率5个基点的概率较高，4月份MLF到期日为4月17日。“在央行提高逆回购利率之后，再次调整官定基准利率的概率在下降。”

　　根据Wind统计，昨日有200亿元7天、1300亿元28天和100亿元63天逆回购到期，当日净回笼1500亿，成为两会以来最大单日净回笼量。而春节之后，为了避免节后和月末因素的叠加影响，央行通过公开市场操作进行流动性净投放，截至3月22日，央行通过公开市场操作已经实现6075亿元净投放。