中信证券:警惕3月不紧4月紧

    通过回顾2016年及2017年公开市场操作常态化以来的情况，关注到4月中上旬MLF回笼压力较大；财政存款或显着增加，吸收流动性；受汇率升值影响，外汇占款有小额增长的可能，但相比公开市场操作和财政存款规模很小，难以对流动性形成支撑。此外，在前期流动性持续宽松的情况下，机构加杠杆冲动萌发，当前杠杆水平已超过2017年下半年来的水平，很可能将触发监管机构去杠杆，导致债券市场面临回调压力。当前短期流动性最宽松时点已过，警惕"3月不紧4月紧"重现。