华创证券:需重新审视政策取向

    关于流动性的共识是市场都看到了一季度央行主动制造了相对宽松的货币环境，而分歧在于这种宽松到底是维稳操作导致的，还是货币政策为了对冲经济下行而出现了边际变化。由于前期扰动较大，央行是否仅仅出于维稳操作选择了放松的这一判断，无法被证实或证伪，本周则是对央行态度较好的观察窗口，参考2017年3月操作，如果本周央行持续净回笼，市场需重新审视央行货币政策方向。从历史情况看，央行货币政策的转向往往发生在二季度，经济数据更加明朗之后。