国泰君安:整体调整风险不大

    目前债券价格中，已隐含了很高的资金紧张的预期和安全垫。例如，6个月同业存单与R007的利差前期创历史新高，在3月下旬已开始快速回落，意味着极高的流动性溢价开始修复；而5年国开债与1年期IRS FR007溢价也处于历史极高水平，即使季末资金面可能有一定波动，大资管新规落地在即，但投资者账户组合久期从1-1.5年期拉长至2-3年期的趋势已经形成，因此现阶段即使长端利率出现一定幅度的上行，但市场整体的调整风险并不大。