绿债发行收益多 期待更大参与度

    绿色债券市场是绿色金融体系的重要组成部分，对于解决期限错配，拓宽绿色项目融资渠道、降低企业融资成本具有重要作用。2016年我国跃升为全球最大的绿色债券市场。越来越多的主体参与绿色债券市场，更多实体企业发行绿色债券。

绿色发展理念推动绿色债券发行

根据中国金融信息网绿色债券数据库显示，2017年全年我国在境内和境外累计发行绿色债券123只，规模达2486.797亿元，同比增长7.55%，约占同期全球绿色债券发行规模的22%。其中，中资发行人在境外发行绿色债券约合442亿元人民币。

2018年3月19日，北京首都创业集团有限公司(简称首创集团)在境外成功发行5亿美元3年期和6.3亿人民币2年期绿色债券，这是首单中资非金融类发行人发行的双币种绿色债和离岸人民币绿色债。

绿色发展理念是对经济发展和环境保护的有效平衡，中国未来将全面推进节能减排和低碳发展。首创集团作为北京市国资委全资拥有的大型国有综合投资集团，积极响应国家有关绿色发展理念的倡导，致力于保证其经济表现对于环境和社会的有益性。首创集团财务总监张军表示，发行绿色债券，对公司已有的部分合格绿色项目进行再融资，是公司绿色发展理念的自然延伸，也能帮助首创集团吸引新的专注于环保、绿色领域的投资者，扩大公司的投资者基础。此次绿色债券发行，也标志着首创集团在绿色金融和可持续融资方面的突破。

发行绿色债券给发行人带来的好处

尽管启动晚于西方市场，但我国绿色债券市场规模已居全球首位。绿色债券可以帮助解决期限错配问题、可以提高发行人的市场声誉和赢得未来客户、可以通过成为“绿色企业”来强化对污染投资的内在约束机制以规避环境风险、可以获得政府不断强化的对绿色产业的政策支持。

首创集团本次绿色债券发行的美元和人民币绿色债券的票面利率分别为4.25%和5.20%。

首创集团表示，本次债券是在境外债券市场波动相对较大的市场环境下发行的，但是得益于首创集团近年来骄人的经营管理业绩、结构调整成效、不断提升的海外形象以及集团和承销团队、投资者的有效沟通，本次债券取得了较好的发行效果，投资者积极参与，打破了近期一级市场债券发行疲软的状态。债券最高认购规模一度达到6倍，最终以远优于市场预期的水平完成最终定价，算是为市场注入了一剂强心剂。

在本次发行过程中，首创集团按照国际资本市场协会绿色债券准则(2017)制定了绿色债券框架并获得绿色认证，本次发行由中国银行、汇丰银行、法国外贸银行担任联席绿色债券结构顾问，由Sustainalytics进行绿色认证并出具第二方意见，募集资金将用于经认证的合格绿色项目和资产的融资或再融资。

除中资投资者之外，本次发行获得了来自富达、施罗德、摩根资产管理、汇丰资产管理、韩国投资公司等国际专业投资者的积极响应，投资者范围可以说是更为广泛。

绿色债券市场发展仍有巨大空间

过去一年多来，由于G20和一些国际组织的推动，全球绿色债券市场在发行规模和发行人基数上也呈现逐年扩大的趋势。我国的绿色债券市场在取得快速发展的同时，也应该进一步鼓励中资机构到国外发行绿色债券。中资机构到国外发行绿色债券可以为我国引入更多的绿色资金，也为发行人理解和参与国际资本市场、宣传企业品牌提供重要机会。但中资机构到国外发行绿色债券也面临一些问题和挑战。

目前，国际上不同市场之间绿色债券标准的可比性和跨境绿色债券投资的共同标准不完全相同。比如国际上主要参考的是资本市场协会(ICMA)的《绿色债券原则》(GBP)，国内则是监管机构制定的《绿色债券支持项目目录》、《绿色债券发行指引》等。针对该问题，首创集团表示，在境外或者境内发行绿色债券一定程度上需要“因地制宜”，一方面，要选择投资者认可的绿色认证机构，另一方面，规则上要符合境外或境内的标准。

据首创集团介绍，在路演过程中，一些投资者特别是专注于绿色债券的投资者对绿色债券是否经过专业机构认证、债券募集资金的用途、后续的持续信息披露等方面表现出了关注。因此规范绿色债券的募投项目选择、募集资金使用与存续信息披露也是非常重要的问题。

首创集团在本次绿色债券发行中成立了绿色债券工作小组，募投项目由工作小组确定并分配资金；资金投放后，绿色债券工作小组将每年审阅募集资金分配使用并详细登记，以保证绿色债募集资金使用的最大化；信息披露方面会在集团官网上有特定的披露模块，定期上挂绿色债报告。首创集团表示，这有利于提升投资者对于债券发行人的信任和认可度，也是发行人规范资金使用的自身要求。

北京首都创业集团有限公司是北京市国资委所属的国有大型综合投资集团。自1995年组建以来，首创集团已经构建环保产业、基础设施、房地产和金融服务四大核心主业，立足北京，布局全国，进军海外，拥有5家上市公司和1家新三板挂牌企业，总资产2800亿元。新的历史时期，首创集团牢记国企使命，更加注重提高发展质量和效益，不断提升服务首都发展、国家战略的能力。加快构筑“碧水、蓝天、净土”的大环保产业格局，带头推动京津冀协同发展，主动投身棚户区改造、助力非首都功能疏解，全力提供政策性金融服务，支持首都“三农”和中小微企业发展。