平安证券:利率存在反弹风险

    债市短期需保持谨慎，利率存在反弹风险。其一，一季度债市已一定程度上透支了市场对于经济下行的预期，而从电煤日耗、线螺采购等高频指标的近期走势看，下游开工需求明显回暖。其二，目前社融增速回落反映的是我国实体融资的被动收紧而非主动衰减，经济的内生增长并不弱，而融资被动收紧对投资的负向影响尚需观察。其三，一季度货币政策与金融监管的松弛均存在显着的短期维稳特征，后续政策已出现重新收紧的迹象，对债市的冲击亦不容低估。