中金公司:阶段性扰动是配置契机

    二季度面临的最大挑战是供给压力。首先，二季度是利率债供给高峰期，ABS和信用债发行也将明显放量，对需求力量是个考验。其次，资管新规的深远影响及其对金融生态链的冲击不应低估，至少是个不确定性因素，还不能轻言好于预期；再次，货币政策在一季度偏松，但中性的态度并无本质改变，4、5月份是一个重要的观察期，但保持基本平稳的概率较大；最后，因中美贸易摩擦影响，原油等大宗商品价格跌幅较大，随时可能反弹，货基快速膨胀容易引发政策干预。但在趋势整体向好的背景下，阶段性的扰动是再次配置和把握交易性机会的契机。