瑞银:股市吸引力渐强于债市

         尽管"股债跷跷板"效应令债市一度成为资金"避风港"，但随着债市暂停涨势，跌跌不休的A股吸引力也渐显。瑞银证券财富管理研究部首席中国投资策略师高挺昨日指出，四季度国内经济增长将缓慢触底，预计明年GDP增速将小幅回升，A股吸引力已开始强于债市。

     "就短期来看，经济增长疲弱和上市公司盈利难以很快改善，都对股市走势形成一定抑制。但目前市场预期已经十分悲观，许多负面因素已经在股价中反映。"高挺预计，随着经济和业绩增长企稳回升，股指上行动力将相对增强，但下半年大盘指数仍在上半年看到的运行区间内波动，但上行阶段出现可能性较大。

     高挺预计，2012至2013年GDP增速分别为7.5%和7.8%，2013年经济增长动力主要来自房地产销售和投资的恢复，以及财政和货币政策力度增加等。他表示，明年去库存结束之后，工业生产有所回升，预计外围经济趋向稳定，这都将有利于明年GDP小幅增长。

     相对于股市，高挺指出，尽管从去年开始至今年上半年，债市经历了一波小牛市，但目前来看，政策也不太可能继续过多放松，尽管降息的可能性仍然存在，但空间也不大。因此，债市的吸引力也相对股市减弱，但从中长期来看，经济长期疲软仍对债市形成了一定支撑。

     在上周QE3推出后，美元指数一度承压，而人民币对美元即期汇价则大涨。昨日再接再厉，即期汇价盘中继续上涨，收至6.3038的近5个月新高。

     对此，高挺指出，美国推出QE3之后，其他国家也会相继推出系列宽松政策，很难看到美元大幅贬值，因此，在我国出口增速下滑的背景下，预计今年人民币小幅贬值，年末人民币对美元汇率中间价为6.35，但明年人民币汇率则看平。