宇通客车(600066)2017年年报点评:17年报符合预期 客车龙头长期受益市占率提升

    1、17业绩符合预期，市占率继续提升

2、新能源客车补贴新政略超预期，利好技术优势企业

3、产品技术优势明显，行业市占率有望持续提升

4、18年坏账回冲有望贡献业绩增量

5、盈利预测与评级

我们认为公司凭借行业领先的技术和质量，有望持续受益龙头市占率提升，由于18补贴存在过渡期，退坡幅度边际效应递减。预计公司18-20净利润35/39/42亿，EPS 1.58/1.75/1.92元，维持“强烈推荐-A”评级。

风险提示：客车销量不达预期，相关政策落地不及预期。